您好，复盘2005年-2021年这17年的数据，可以发现股债在大部分年份呈现相反的走势，就是所谓的股债轮动，而在少数年份则呈现同涨同跌的情况，就是股债同动。
出现股债轮动主要是受经济周期影响。
再结合经济周期看，在经济复苏、繁荣阶段，企业有较高的盈利概率，同样的投资资金，作为股东可以获得相对更高的收益；而在经济滞涨、衰退阶段，企业很可能因为业绩不景气而亏损，股东难以获得较好的收益，但作为债主则能获得固定的债券收益，相对稳定些。
而股债同动主要是受流动性影响。
2013年的“钱荒”、2014年至2015年的“降准降息”、2016年的资产荒等，都使得市场上流动性出现了显著的变化，并推动了市场估值的上升，以及利率的下行。
简单来说，当市场流动性充裕时，无论是股市还是债市都会有资金流入，供需格局转为供小于求，价格会出现上涨，反之则下跌。