养老目标基金，也称为目标日期基金或生命周期基金，是一种专为长期投资，尤其是退休规划而设计的基金产品。这类基金的投资策略主要围绕着目标日期进行调整，目标日期通常是投资者预计退休的年份。养老目标基金的投资策略主要包括以下几个方面：

### 1. 资产配置

- **年龄与风险承受能力的适应性调整**：养老目标基金会根据离目标日期（如退休日期）的远近调整资产配置，通常距离目标日期较远时，基金会倾向于配置更高比例的股票等风险资产，以寻求更高的增长潜力；而当接近目标日期时，基金会逐步增加债券或其他固定收益资产的比例，以减少投资组合的波动性和风险。
- **自动再平衡**：随着市场波动和时间的推移，养老目标基金会定期调整资产配置，确保投资组合符合预定的风险和回报特征，这一过程称为再平衡。

### 2. 分散投资

- **跨类别投资**：养老目标基金通常会投资于多种资产类别，包括股票、债券、现金等，甚至可能投资于国际市场，以实现投资组合的多元化，分散特定市场或资产类别的风险。
- **多管理者策略**：部分养老目标基金可能采用多管理者策略，即由多个投资管理团队负责不同部分的资产管理，以利用不同管理者的专长，提高整体投资表现。

### 3. 目标日期策略

- **滑动路径**：养老目标基金采用的是一种随时间调整资产配置的策略，即所谓的滑动路径（Glide Path）。这条路径展示了从投资开始到达目标日期期间，基金资产配置从偏重股票转向偏重债券的过程。
- **到期后策略**：有些养老目标基金在达到目标日期后会继续调整其资产配置，以适应退休后可能持续多年的资金需求，而有些则在达到目标日期时固定其资产配置。

### 4. 风险管理

- **动态调整**：除了基于时间自动调整资产配置外，养老目标基金的管理者还会根据市场状况、经济环境等因素进行动态调整，以管理风险并尝试保护投资组合免受重大市场波动的影响。

### 5. 成本控制

- **费用比率**：养老目标基金的费用比率不一，投资者选择时应考虑费用对长期回报的影响。较低的费用比率有助于提高投资回报率。

养老目标基金提供了一种相对简便的方式，使投资者能够根据自己的退休时间线自动调整投资组合，但选择时也需考虑个人的具体情况和风险偏好，以及基金的具体投资策略和历史表现。