可转债的转股价与正股价的关系对投资者来说至关重要，结合我自己的经验 具体分析如下：

1. 转股价低于正股价
优势：
套利机会：投资者可以以较低的转股价将可转债转换为股票，然后在市场上以较高的正股价卖出，获取差价收益。
吸引力增强：转股价低于正股价时，可转债的转换价值较高，投资者更愿意持有或购买可转债，从而推高可转债的市场价格。
风险：
溢价率过高：如果可转债的市场价格已经反映了转股溢价，投资者需谨慎，避免高价买入后正股价下跌导致亏损。
2. 转股价高于正股价
优势：
债券特性凸显：转股价高于正股价时，可转债的转换价值较低，投资者更倾向于将其作为债券持有，享受固定的利息收益和到期还本的安全性。
风险：
转换吸引力低：投资者可能不愿意将可转债转换为股票，导致可转债的市场价格下跌。
正股价上涨压力：如果正股价长期低于转股价，公司可能面临下调转股价的压力，以增强可转债的吸引力。
3. 转股价与正股价相近
平衡点：转股价与正股价相近时，可转债的转换价值和债券价值相对平衡，投资者可以根据市场走势和自身风险偏好灵活选择持有或转换。
4. 投资策略
转股价低于正股价：适合风险承受能力较高、看好正股未来表现的投资者，可以通过转换或持有可转债获取潜在收益。
转股价高于正股价：适合风险厌恶型投资者，将其作为债券持有，享受固定收益和本金保障。
转股价与正股价相近：适合灵活型投资者，根据市场变化动态调整投资策略。
总结来说
转股价低于正股价通常更有利于投资者，因为提供了套利机会和更高的转换价值。然而，投资者需综合考虑市场环境、正股表现和自身风险偏好，制定合理的投资策略。