降息10个基点是多少?对股市是利好吗?
武经理 在线
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首先回答您:是的,降息对股市是利好的,降息是宽松的货币政策。
要弄清楚这个问题,首先要明白股市上涨的逻辑。我们知道股价的简单公式=D/R,D代表每股盈利,可以看作是上市公司的盈利水平;R是市场的要求回报率,或者说是估值水平。那么股价要上涨,要不是D增加、或是R降低、或是D和R一增一降。所以,简而言之,驱动股市上涨的因素主要有两条——估值水平的提高和上市公司利润的上涨。那么货币政策会对什么产生影响?货币政策影响是分母R。而R作为市场的要求回报率,主要是由基准利率和市场的风险偏好所要求的的风险溢价决定的。结合资本资产定价模型,如果从整体股市的角度来看,无风险利率和市场整体风险偏好与货币政策都是相关的。
而货币政策影响影响无风险利率和市场风险偏好的逻辑是:货币政策是央行采用的各种控制和调节货币供应量和信用量的方针、政策和措施的总称;具体工具有法定准备金率,公开市场业务和贴现政策、基准利率。调整准备金率会影响货币供应的大小,每次降准都是在为市场释放流动性,流动性多了,市场的风险偏好就会改变,风险资产更受欢迎。那么基准利率更不用说了,直接影响无风险利率。所以货币政策对股市的影响其实是很直接和显而易见的。
懂得这个原理,就很容易明白为什么今年受到疫情影响,经济受到冲击这么大的情况下,股市还是上涨。主要原因在于,受到疫情冲击之后,全球主要经济体都开始释放流动性来刺激经济的发展。投资者对全球市场的货币政策预期都是宽松的,在这样的预期下,大大改变投资者的风险偏好,市场的估值水平迅速抬升,导致股票市场大幅上涨。
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