做市商制对于科创板的影响?
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在科创板实行做市商制度的目的,一方面是基于科创板的市场定位,科创板是A股市场制度改革的试验田,拟引入A股市场的一些制度,都有必要在科创板率先进行试点。像注册制改革的试点也是在科创板率先拉开序幕的。因此,做市商制度率先在科创板实行,这是A股市场制度建设的一个正常步骤。

另一方面,科创板引入做市商制度也是为了活跃科创板交易的需要。毕竟科创板的投资者门槛设置高于A股主板市场,也高于深市创业板,其50万元的资产门槛设置将A股市场绝大多数的投资者拒之于科创板的大门之外,投资科创板的投资者人数相对较少,这在一定程度上影响到科创板股票的活跃性。比如,有数据显示,2020-2022年(截至5月13日),科创板日均换手率从3.61%下滑至0.83%,这也意味着,2022年科创板年内日均换手率首次低于上证平均水平(0.88%)。所以,引入做市商制度的一个重要目的就是为了活跃科创板的交易。为此,有券商分析,实行做市商之后,科创板日均换手率有望提升10%-15%左右。

即便券商分析属实,这也意味着科创板的日均换手率也只是从目前的0.83%提高到0.91%-0.95%的水平,较目前上证0.88%的日均换手率水平高不了多少。由于今年以来,上证指数以下跌为主基调,市场交投其实并不算活跃,因此,对于A股市场来说,上证0.88%的日均换手率并不是一个很高的水平。这也意味着科创板日均换手率0.91%-0.95%的水平同样也不是一个很高的水平。也就是说,尽管做市商制度有利于活跃科创板的交易,但活跃的程度还是有限的。
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