股票和债券是金融市场中的两大基础证券，很多金融理财产品都以这两种基础证券为主要投资对象。
因此股票市场和债券市场也是非常活跃，从成交额上看，是仅次于货币市场的第二、第三大证券市场。
那么，股票市场和债券市场之间有没有什么联系呢？在我国，股票的交易主要是在证券交易所进行的，而债券交易则主要是在银行间市场进行的。虽然在交易所之外也有场外股票交易市场，在交易所也存在债券交易，但都不是主要的。因此主要的股票市场和主要的债券市场看起来是分割开来的，不过这并不意味着二者没有联系。如果大家去对照股市的大盘走势和国债的价格走势就会发现，很多时候二者的走势都是相反的，即在股票指数上涨时国债的价格则在下跌，反之股票指数下跌时国债价格却在上涨，这种情况在股市或债市波动较大时更为常见。
为什么会这样呢？这其中的主要原因，是股市和债市本质上属于两种相反的有价证券。股票和债券的区别我们买股票，其实是买的一家公司的部分所有权，成为公司的股东。而买股票的获利方式有两种，一种就是通过股票价格的上涨，另一种就是公司盈利后把利润分配给股东。然而无论是股票价格上涨还是公司的分红，都有很大不确定性，毕竟不管是影响股票价格上涨的因素还是影响公司盈利的因素都有很多，很难预测。正因为买股票获利的不确定性较大，所以股票是一种高风险的证券。而对于债券来说就不同了。我们买入债券，获利的方式也有两种，一种是靠债券价格的上涨，当然前提是债券有上市交易，而另一种就是靠债券的利息。虽然债券价格上涨是不确定的，但债券利息是确定的，当我们买入一张债券时，就已经锁定了一部分利息收益，只要债券发行方没有违约，等债券一到期就必然可以拿到这部分利息收益。在各类债券中，国债是最没有可能出现违约的债券，所以国债也就基本可以看成是无风险的证券，因为就算不能靠国债价格上涨带来收益，也肯定可以靠国债的利息带来收益。为什么股市和债市会出现相反走势？一个是高风险的证券，一个是基本无风险的证券，二者的性质完全相反。再结合二者的收益，就使得这两种证券形成了很强的互补性。当市场投资者对股票这样的高风险资产的偏好上升时，就可能对国债这样的无风险或低风险资产偏好下降。这是因为高风险往往也蕴藏着高收益，而低风险或无风险的资产收益一般都比较低。当市场投资者普遍偏向乐观，或者因某些方面的原因不得不去追求更高的投资收益时，就会对高风险资产偏好上升，低收益的无风险或低风险资产将会被抛弃。当高风险资产买的人多了，资产价格自然就更容易涨，而无风险或低风险的资产卖出的人多了，价格当然就比较容易跌了。相反，当市场投资者对高风险资产偏好下降时，对无风险或低风险资产的偏好可能就会上升，此时像股票这样的高风险证券价格就会更容易下跌，国债这样的无风险证券的价格更容易涨。债市上涨时，股市通常会跌就是这么来的。​不过，债市和股市的关系，并非完全就是呈相反走势，有的时候可能也会出现同步。比如当利率出现上涨时，对债市和股市可能都是不利的。对债市来说，利率上涨，意味着债券的市场利率也得涨，而债券的市场利率与债券价格的走势是相反的，市场利率上涨时，债券的价格就会下跌。对股市来说，利率上涨，投资市场上的资金可能会减少，而股市又是一个需要不断有增量资金进入才能推动上涨的市场，如果资金减少，股市也更容易下跌。所以此时债市和股市就可能出现同步下跌的现象。由此可见，股市和债市的关系，不是简单的此消彼长的关系，因此用一方的上涨来预测另一方的下跌，也就不一定准确了。