中国债券的种类
1、国债
国债是由国家发行的债券，由于国债的发行主体是国家，所以它具有最高的信用度，被公认为是最
安全的投资工具。
2、政策性银行债
政策性银行金融债(又称政策性银行债)是我国政策性银行(国家开发银行，中国农业发展银行。中国
进出口银行)为筹集信贷资金，经国务院批准由中国人民银行用计划派购的方式，向邮政储汇局、国有商业银
行、区域性商业银行、城市商业银行(城市合作银行)、农村信用社等金融机构发行的金融债券。
3、特种金融债
特种金融债券是指经中国人民银行批准，由部分金融机构发行的，所筹集的资金专门用于偿还不规
范证券回购债务的有价证券。
4、企业债
企业债是指从事生产、贸易、运输等经济活动的企业发行的债券。

国家发行债券的原因
未来应提高非国有企业和中小企业发债比重。从债券的投资方来说，需要逐步提高非存款货币类机
构投资人持有债券比重，为社保基金、企业年金等入市创造条件，采取多种方法丰富投资人结构。
2013年6月19日，国务院常务会议明确要求研究部署金融支持经济结构调整和转型升级的政策措
施，其中包括“扩大债券发行，逐步实现债券市场互通互融”。
扩大债券发行对我国多层次金融市场体系建设，提高直接融资比重和降低金融体系的脆弱性是有重
要意义的。扩大债券发行的同时，债券市场需要更加透明而且具备好的流动性，为更多参与主体进入债券市场创造条件。
2013年，中国债券市场由多部门监管，市场不统一的格局阻碍了金融市场优化资源配置的基本功能
的实现。

债券市场互通互融是大势所趋。债券市场互通互融会使得债券市场能够充分反映资金市场的信息，。
资金的价格会通过交易价格实时反映出来，面对一个分割的债券市场和混乱的利率期限结构，企业没有办法
像面对统一的市场那样去获取融资成本的准确信息。低水平的债券市场无法与银行进行充分竞争，这会使得
企业的融资成本难以下降。

债券市场互通互融并目快速发展会给商业银行带来压力，促使商业银行提高其评估风险和定价的能
力，对企业的信用进行更为精准的分析，提高其对不同企业的服务能力，并且有助于提升其国际竞争能力。
另外，扩大债券发行需要我国评级机构的进一步发展，债券产品的丰富更需要评级机构履行其职
责，为广大投资者提供真正有区分度、有足够信息含量的研究报告和级别评价

债券收益的计算
最基本的债券收益率计算公式为
债券收益率:(到期本息和-发行价格)/(发行价格*偿还期限)*100%
由于债券持有人可能在债券偿还期内转让债券，因此，债券的收益率还可以分为债券出售者的收益
率、债券购买者的收益率和债券侍有期间的收益率。各自的计算公式如下:
债券出售者的收益率=(卖出价格-发行价格+持有期间的利息)/(发行价格*持有年限)*100%
债券购买者的收益率=(到期本息和-买入价格)/(买入价格*剩余期限)*100%
债券持有期间的收益率=(卖出价格-买入价格+持有期间的利息)/(买入价格*持有年限)*100%
如某人于1995年1月1日以102元的价格购买了一张面值为100元，利率为10%、每年1月1日支付一
次利息的1991年发行5年期国库券，并持有到1996年1月1日到期，则
债券购买者的收益率=(100+100*10%-102)/(102*1)*100%=7.8%
债券出售者的收益率=(102-100+100*10%*4)/(100*4)*100%=10.5%

再如某人于1993年1月1日以120元的价格购买厂面值为100元、利率为10%，每年1月1日支付一次
利息的1992年发行的10年期国库券，并持有到1998年1月1日以140元的价格卖出，则

债券持有期间的收益率=(140-120+100*10%*5)/(120*5)*100%=11.7%
以上计算公式没有考虑把获得的利息进行再投资的因素。把所获利息的再投资收益计入债券收益，
据此计算出来的收益率，即为复利收益率。

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