理论上,融资融券在机制上都是通畅的,并没有制度上的本质区别,然而实操却不是如此。
但是毕竟是少数券。券商的券源主要分两大类:自有券源和外部券源。
自有券源就是券商自己拥有的股票,意味着和客户风险成反比,一旦借给客户,客户赚,券商就可能少赚,甚至因为出借给客户措施好的出票时机。所以券商的自有券源出借,实际是和客户有一定的对赌性质,基于对票的方向判断不同,基于成本和收益回报判断。这就决定了券商再大,也不会有太多的券,因为要担风险,甚至要做风险对冲。
外部券源指的是券商从部分客户,证金公司,公募基金等机构借到的券,本身就没有大的风险敞口,加上来源渠道多,所以这部分券源比较多,但是不能随借随到,一般是要预约,至少加一个交易日才能融到,便捷度大大减弱。其次,外部券源提供方提供券源他们本身也面临机会成本或者风险,所以一方面融券来自外部的成本比较高,其次券源持有时间同样有限。
所以总的来说,融券不易,主要是在于融券的风险使得券商及其合作方不想大力做这个事。
另一方面,目前市场中的券源多数是大蓝筹,波动小,潜在获利空间小,使得这部分券本身多数价值不大,所以这部分价值不大,除非是特殊情况下高估明显。
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发布于2021-12-6 17:49 成都
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