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市净率（PB）最适合用来评估"家底厚实"的重资产、强周期和金融行业，因为这些行业的核心资产（厂房、设备、土地、资金等）账面价值贴近实际价值，PB能客观反映资产的安全边际。
最适合用PB的行业
金融行业：银行、保险、券商。核心资产是现金、贷款、投资组合等金融资产，资产负债表透明，PB是经典估值工具。银行股常以PB<1（破净）作为低估信号。
强周期行业：钢铁、煤炭、有色金属、化工、造纸、航运。盈利随大宗商品价格大起大落，PE容易失真（周期顶点PE极低、周期底部PE极高甚至为负），而净资产相对稳定，PB能穿越周期判断底部。
房地产：核心资产是土地储备和在建项目，PB结合NAV（净资产价值）是判断安全边际的核心指标。
重资产制造业：机械、航空、造船、面板等。固定资产占比高，PB反映资产重置成本。
公用事业：电力、水务、燃气、高速公路。前期投入大、固定资产多、现金流稳定，低PB+高股息组合安全边际高。
不适合用PB的行业
轻资产行业：互联网、软件、SaaS、咨询、传媒。核心价值是技术、人才、用户数据等无形资产，账面净资产极低，PB动辄几十倍甚至上百倍，完全失真。
品牌消费/医药：贵州茅台、创新药企等。核心价值是品牌壁垒和研发管线，净资产无法体现溢价，PB参考意义不大。
高成长科技股：半导体、人工智能、云计算等。处于高速扩张期，市场更关注营收增速和未来盈利潜力，更适合用PS（市销率）或PEG。
实操提醒
PB必须同行业横向对比，跨行业比高低没有意义
低PB不等于低估，需结合ROE判断——低PB+低ROE可能是"价值陷阱"（资产质量差、盈利持续恶化）
银行股看PB还要叠加不良率、拨备覆盖率，警惕坏账侵蚀净资产的"伪低估"
一句话总结：看银行、周期、地产、公用事业用PB最靠谱；看科技、消费、医药直接跳过PB，改用PE或PS。
要不要我帮你整理一份各行业的估值工具对照表？PE、PB、PS分别适合什么行业一目了然，选基时直接对照用。
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