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您好，国债期货最廉交割券会随市场收益率变动而切换。当收益率上升时，久期较短的债券更可能成为最廉交割券；收益率下降时，久期较长的债券容易成为最廉交割券。
为什么会这样呢？国债期货的交割有多种可交割国债可供选择。在收益率上升的情况下，久期短的债券价格下降幅度相对较小，用它来交割更划算；反之，收益率下降时，久期长的债券价格上升幅度更大，用它交割能获得更多收益。比如，在市场收益率大幅上升时，原本久期长的可交割券价格大幅下跌，而久期短的债券相对抗跌，此时久期短的债券可能就从非最廉交割券变成了最廉交割券。
这对投资者的意义在于，如果不能及时把握最廉交割券的切换，可能会在交割环节遭受损失。比如在收益率下降过程中，还持有久期短的债券用于交割，就会错过用久期长债券交割带来的额外收益。
但追保的触发线和追加幅度，每家期货公司定得不一样——这恰恰是扛波动时决定账户安危的那根线。有的公司规则透明、肯提前提醒，有的含糊其辞，开户前不挑清楚，等于蒙着眼接刀。
以上就是关于您问题的答案，希望我的回答对您有帮助，如果有什么不明白的，点击微信添加好友或者电话都可以免费咨询，24小时在线服务。
为什么会这样呢？国债期货的交割有多种可交割国债可供选择。在收益率上升的情况下，久期短的债券价格下降幅度相对较小，用它来交割更划算；反之，收益率下降时，久期长的债券价格上升幅度更大，用它交割能获得更多收益。比如，在市场收益率大幅上升时，原本久期长的可交割券价格大幅下跌，而久期短的债券相对抗跌，此时久期短的债券可能就从非最廉交割券变成了最廉交割券。
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发布于2026-9-21 09:32 北京
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