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你好！国债期货的CTD（最便宜可交割券）选择和新旧券利差关系密切，张经理给你简单梳理下。首先，CTD是交割时最划算的券，新旧券利差就是新发行国债和老券之间的收益率差，这个利差变化会直接影响各券的交割成本，进而改变CTD的归属。
比如新券通常流动性好，平时收益率比旧券低一点。当利差扩大时，旧券的收益率比新券高更多，意味着旧券的价格相对更便宜（收益率和价格反向），这时候用旧券交割的成本可能更低，旧券就容易成为CTD；如果利差缩小，新券的收益率接近旧券，而新券流动性好、交割更方便，可能新券就变成CTD了。之前某期国债期货就出现过，新旧券利差从5bp涨到15bp，旧券的隐含回购利率（IRR）超过新券，CTD直接从新券换成了旧券。
要把握CTD变化，得实时跟踪新旧券利差和各券的IRR。你可以用文华财经WH6或中信建投期货的软件看这些数据，也可以参考期货公司的CTD分析报告。
如果你想更精准判断国债期货CTD的动态，或者需要最新的利差数据和实战技巧，可以点头像加我微信，免费领取《国债期货CTD实战指南》，帮你少踩坑，交易更有数~
比如新券通常流动性好，平时收益率比旧券低一点。当利差扩大时，旧券的收益率比新券高更多，意味着旧券的价格相对更便宜（收益率和价格反向），这时候用旧券交割的成本可能更低，旧券就容易成为CTD；如果利差缩小，新券的收益率接近旧券，而新券流动性好、交割更方便，可能新券就变成CTD了。之前某期国债期货就出现过，新旧券利差从5bp涨到15bp，旧券的隐含回购利率（IRR）超过新券，CTD直接从新券换成了旧券。
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发布于6小时前 上海
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