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ETF 实物申赎操作过程当中是会产生冲击成本的，就算折溢价看上去有利可图，冲击成本也有可能把套利空间完全吞噬。
机构大额申赎的时候，需要买入或者卖出一篮子底层成份股，批量买卖会对个股盘面价格形成扰动。买入一篮子股票推高股价，或者卖出一篮子股票压低股价，就会形成冲击成本。
市场流动性差、小盘成份股占比高的时候，冲击成本会明显放大。同时还要叠加交易佣金、申赎手续费。很多时候盘面上看到的折溢价，扣除冲击成本之后已经不存在套利空间。
普通散户没有大额申赎权限，只能二级市场买卖 ETF，高折溢价环境下买入，就会承担机构套利带来的价格回落风险。这边开户交易 ETF 佣金具备优势，ETF 业务知识可以随时咨询。以上仅供科普，不构成投资建议。
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哪些指标最能反映市场深度与冲击成本？
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