有，而且规律非常鲜明——“跨年行情”接“春季躁动”，中间穿插一次风格大切换。 这是A股最经典、最稳定的季节性规律之一。

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一、两大行情：跨年行情 + 春季躁动

跨年行情（11月-次年1月）

A股在年末往往有一波收官行情。2000年以来，沪深300在12月平均涨3.09%，12月至次年1月平均涨3.30%。从11月到次年2月，主流指数正收益概率约65%。

2010年以来，Wind全A在11月涨幅中位数2.1%（全年次高），12月延续强势。2005-2023年间，73% 的跨年行情在11月初至1月中之间启动。

春季躁动（1月-3月）

跨年行情之后无缝衔接春季躁动。历史上几乎从未缺席，平均持续40-70个交易日，万得全A平均上涨20%，涨幅中位数15%。2010年以来仅2022年缺席。

单月来看，2月是全年胜率最高的月份，其次是11月和7月。

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二、风格与行业：一场大切换

风格：先大盘价值，后小盘成长

12月至次年1月，大盘、低估值、顺周期风格相对占优，低市盈率、绩优股、大盘风格涨幅中位数分别达2.4%、3.1%、3.6%。

春节前后风格切换，小盘成长明显占优，高市盈率、亏损股、小盘股表现反超。浙商证券统计也印证：大盘占优月份为1月、4月、10月、12月；小盘占优月份为2月、3月、5月、8月、11月。

行业：消费先行，TMT接力

12月至1月，家电、食饮、纺服、社服等消费板块胜率较高；1月石化、钢铁、有色、煤炭、建材、大金融胜率明显提升。2010年以来，岁末食饮、纺织服饰、家电累计涨幅中位数分别达6.6%、3.6%、3.2%。

春季躁动阶段，TMT、高端制造等成长板块胜率明显提升，有色、机械、计算机、军工、建材、电新、化工、电子等行业占优。

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三、为什么会有这些规律？（三大驱动力）

1. 政策预期：年末中央经济工作会议+年初两会，政策密集窗口期
2. 流动性宽松：央行春节前加大货币投放，年初信贷投放高峰
3. 业绩真空期：年报和一季报尚未披露，市场有充裕预期博弈空间

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四、⚠️ 一个重要提醒：年初风格≠全年方向

海通证券复盘发现：岁末年初与全年风格一致的概率仅55%；剔除1月贡献后，一致性概率降至45%。年初占优的风格未必能延续全年，盈利的相对趋势才是风格的决定因素。

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总结一句话：年底年初的A股，节奏是 “11-12月大盘价值搭台，1-2月小盘成长唱戏” 。消费和顺周期先动，TMT和高端制造后来居上。但别把年初的风格当成全年的定论——真正的胜负手，在4月以后的基本面验证。

发布于2026-8-7 11:51 增城