一、什么是退市风险警示（*ST）

退市风险警示是交易所对已触碰财务类、规范类或重大违法类退市红线的上市公司发出的"红牌预警"，股票简称前冠以"*ST"字样。

需要明确的是：被*ST不等于马上退市。退市是"两步走"的流程：

预警 → 戴帽（*ST）→ 观察期（一整年）→ 整改达标/强制退市

被ST后，公司有一个完整会计年度的缓冲期进行整改。若整改达标，可申请撤销ST（即"摘星脱帽"）；若仍不达标，交易所才会发出终止上市事先告知书，进入退市程序。

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二、交易规则变化（2026年7月6日起）

2026年7月6日起，沪深交易所对主板风险警示股票的交易规则进行了重大调整：

项目: 调整前; 调整后（2026.7.6起）
主板*ST/ST涨跌幅: ±5% ;±10%（与主板普通股一致）
连续3日偏离值阈值: ±12%; ±20%
单日买入上限 :50万股; 50万股（不变）

不同板块差异：

· 科创板*ST：仍为±20%，不进风险警示板
· 创业板风险警示：±20%
· 北交所风险警示：±30%

特别提醒：7月6日后首次买入主板风险警示股票的投资者，须签署新版风险揭示书。涨跌幅放宽后，单日下跌空间同步扩大，价格波动更加剧烈。

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三、*ST股票的两种结局

结局一：撤销*ST（摘星脱帽）

被ST后的下一个会计年度，若公司年报满足以下条件（以财务类为例），可向交易所申请撤销ST：

· 利润总额、净利润、扣非净利润孰低者为正值，或营业收入≥3亿元（主板）/ ≥1亿元（科创板）
· 期末净资产为正值
· 财报审计意见非"非标"（未被出具保留、无法表示或否定意见）
· 在规定期限内披露年报，且半数以上董事保证年报真实准确

符合条件后，公司须在年报披露后5个交易日内向交易所提交撤销申请。撤销后股票转出风险警示板，简称去掉"*ST"。

结局二：强制退市

若下一个会计年度仍触及退市指标，交易所将发出终止上市事先告知书，股票进入退市程序。

四大类强制退市情形：

1. 财务类退市（最常见）：连续两年净利润为负且营收不达标（主板<3亿/科创板<1亿），或净资产为负，或财报被出具"非标"意见
2. 交易类退市：连续20日收盘价<1元，或总市值<5亿元——不设退市整理期，触线即退，速度最快
3. 规范类退市：资金占用、内控失效、控制权混乱等，屡教不改
4. 重大违法类退市：欺诈发行、重大信披违法（如一年造假≥2亿且占比超30%）

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四、投资者应对建议

1. 理性评估，不要恐慌性操作

被*ST不等于立即退市，有一整年缓冲期。盲目"割肉"或跟风炒作都不可取。

2. 密切关注公司公告

重点关注公司披露的年度业绩预告和可能被终止上市的风险提示公告。了解公司"保壳"措施是否切实可行（如重整、资产重组、债务豁免等）。

3. 警惕交易风险

· 主板*ST涨跌幅已放宽至±10%，单日波动加大
· 单日累计买入单只风险警示股票不得超过50万股
· 新手尽量不碰，波动大、风险高、流动性差

4. 警惕"博傻"信号

濒临1元退市的个股可能频繁出现"地天板"异动，龙虎榜买入主力分散、无机构介入，基本面持续恶化但频发"利好"——这些往往是风险信号。

5. 若最终退市怎么办？

退市后公司仍在运营，股东知情权、投票权等权利不变。股份可在全国中小企业股份转让系统（股转系统）转让，但流动性极差，价格通常很低。

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⚠️ 风险提示：以上内容为规则科普，不构成任何投资建议。*ST股票风险远高于普通股票，投资者应结合自身风险承受能力审慎决策。