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场内货币基金出现大额集中赎回时，普通小额持仓投资者的净值会受到小幅冲击，极端大额赎回场景下，净值波动、流动性、申赎效率都会出现明显变化，并非完全保本无波动。场内货币基金底层配置短期存款、短期债券，日常净值稳定维持 1 元每份，但若单日出现上亿规模大额赎回，基金管理人需要快速变卖底层固收资产应对兑付，短期集中抛售债券会压低成交价格，产生少量变现亏损，亏损由全体剩余持有人共同分摊，基金单位净值会短暂小幅下行，小额投资者持仓同步缩水。
流动性层面，大额赎回占用基金现金储备，后续普通投资者赎回时，到账时效会延迟，部分场内货基会临时限制大额赎回额度，仅支持小额赎回，急需取现时资金无法快速到位，遇上新股缴款极易资金不足。
资产核算与担保折算也会受影响，货币基金折算接近 100%，是优质低波动担保品，大额赎回后账户持仓规模缩水，若划入两融充当担保品，维持担保比例同步走低，杠杆安全垫变薄。同时场内货基不计入任何 A 股打新市值，大额赎回不会影响新股申购额度，但会直接拉低 20 日日均自有资产，连续大额赎回容易跌破 50 万高风险权限门槛。
日常配置场内货币基金不要单一重仓单只产品，分散配置 2-3 只不同管理人货基，分散大额赎回带来的净值冲击，同时预留部分宽基 ETF 作为应急变现资产，平衡流动性与资产稳定性。
发布于2026-7-15 11:36 南京
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