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把账户自有公募REITs全部卖出换购港股通，两融担保比例、A股打新市值、二十日日均自有资产稳定性三项指标会同步持续变差，长期持仓缺陷明显。
两融担保比例方面，公募REITs折算率稳定高于50%，是优质担保品；港股通折算率仅0%-40%，同等市值置换后担保有效价值大幅下降，融资负债不变，担保比例持续走低，杠杆缓冲空间压缩，小幅下跌就触及140%追保线，极端行情平仓风险大增。
打新市值方面，沪深公募REITs全额计入对应市场打新市值，全部换成港股后账户无A股核算底仓，申购额度逐步清零，失去新股、可转债申购权限，长期拿不到低风险打新收益。
二十日日均资产方面，REITs走势平稳，能稳定维持50万港股通门槛；港股无涨跌幅限制，单日波动剧烈，置换后账户资产起伏大，多期滚动均值不足50万会收到券商风险通知，长期不增配稳健标的将被限制港股买入。
另外REITs分红当日可用，不存在高额红利税和汇兑损耗；港股分红需缴纳20%红利税，叠加汇率损耗，长期收益不断缩水。实操不建议大规模将REITs置换港股，保留充足REITs搭配少量港股，兼顾杠杆风控、打新与港股通资格稳定。
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发布于2026-7-14 15:42 南京
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