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您好，ST、*ST 风险警示股票用于两融担保品有交易所强制硬性规则，折算率统一锁定 0%，和普通股票存在本质区别，下面完整拆解特殊规定：
（1）交易所法定强制折算规则（全市场统一，券商无权修改）
沪深交易所两融细则明确：被实施 ST/*ST 风险警示、退市整理期证券，担保折算率必须固定为 0%。
①折算率 0% 含义：该股市值不能折算任何可用保证金，无法用来新增融资、融券开仓，不能充当杠杆抵押缓冲；
②仅市值全额计入维持担保比例计算，不产生任何担保抵扣价值；100 万 ST 股票和 0 元担保品对融资额度的作用完全一致。
（2）折算率生效时间规则
股票当日收盘后公告戴 ST/*ST，次一交易日开盘折算率自动归零；
若个股戴帽前已转入信用账户持仓，股份不会被强制卖出，但次日起彻底失去担保效力。
（3）担保品划转差异化限制
①戴帽前已在信用账户：股份保留，仅折算归零，可正常卖出；
②戴帽后普通账户划转 ST 股：多数券商允许转入仅做持仓，少数风控严格券商直接拦截划转委托；
③退市整理期个股：全市场关闭担保品划转通道，完全不能转入信用账户。
（4）配套两融交易双重约束
1.ST/*ST 调出两融标的池，禁止融资买入、融券卖出，相关委托直接废单；
2. 多数券商限制信用账户自有资金新增买入 ST 股，仅允许原有持仓卖出，执行只出不进风控；
3. 不能用 ST 股票作为担保物办理合约展期、追加担保提升杠杆。
（5）账户实操风险影响
若信用账户重仓 ST 标的，折算归零后全部担保缓冲仅依靠现金、ETF、蓝筹股；一旦个股连续下跌，维持担保比例会快速走低，极易触碰 150% 警戒线、甚至 130% 平仓线，需要及时转入现金、高折算 ETF 修复维保比例。
（6）与普通 A 股核心对比总结
普通 A 股有 65%/70% 折算上限，券商可在区间内浮动调整；ST 股无折算浮动空间，监管强制归零，完全丧失担保融资功能，是两融担保品里风险等级最高的品类。
综上，ST 股票划入两融担保品最核心特殊规定为交易所强制折算率 0%，无法抵扣保证金，同时禁止杠杆交易，划转与新增买入均有严格风控限制。
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发布于2026-7-13 01:11 天津
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