ETF 采用实物申赎机制,机构大额申购、大额赎回会直接打乱基金原有持仓结构,带来交易冲击成本,拖累基金净值走势。
大额申购时,机构投入大量现金换取 ETF 份额,基金账户现金暴增,基金经理需要短期内快速买入一篮子成分股,集中买入会推高个股成交价格,抬高整体持仓成本,短期稀释原有持有人收益。
大额赎回冲击影响更大,基金经理必须快速卖出持仓股票换取一篮子标的交付赎回机构,集中抛售压低个股成交价,卖出均价低于正常估值,造成基金净值被动下跌,所有存量投资者共同承担亏损。规模稳定、无频繁大额申赎的 ETF 运作损耗更低,跟踪误差更小,长期持有体验更好。
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发布于18小时前 南京



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