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经营性现金流净额代表企业日常主营业务真实回笼的现金，长期持续为负，意味着公司卖出去产品收不回货款，经营活动无法自给自足。
企业日常采购原材料、发放员工工资、支付运营开销都需要现金支撑，主业长期无法造血，只能依靠银行贷款、增发股份、变卖固定资产维持运转。持续借贷会不断增加财务费用，拉高资产负债率；一旦融资渠道收紧，资金链极易断裂，出现债务逾期风险。
同时现金流恶化会持续推高应收账款、存货规模，坏账、存货减值概率大幅提升，后续容易出现业绩暴雷。哪怕企业账面净利润保持增长，只要经营现金流常年为负，盈利质量就严重失真。选股时优先选择经营现金流持续稳定为正，且能够覆盖净利润的企业，规避现金流长期失血的标的。
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如何区分企业经营性现金流改善是主业增长还是应收票据调整带来的？
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