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一、PE 市盈率、PB 市净率基础定义1. 市盈率 PE（Price/Earnings）公式：股价 ÷ 每股收益 EPS，也等于总市值 ÷ 归母净利润
含义：回本年限。代表以当前盈利水平，多少年利润能覆盖买入成本。
分类：
静态 PE：用上一年年报净利润；
滚动 TTM-PE：近 12 个月净利润（市场最常用）；
动态 PE：预测当年净利润。
2. 市净率 PB（Price/Book）公式：股价 ÷ 每股净资产 BPS，总市值 ÷ 归属母公司净资产
含义：市场给公司账面净资产的溢价倍数，侧重资产端估值。二、怎么用 PE、PB 判断估值高低（一）市盈率 PE 适用场景：盈利稳定、轻资产行业消费、医药、白酒、公用事业、成熟制造业。
横向对比（同行业）
同赛道企业对比 PE：
个股 PE ＜ 行业平均 PE → 估值偏低；
个股 PE ＞ 行业平均 PE → 估值偏高。
例：白酒行业平均 PE25 倍，个股只有 15 倍，相对低估。
纵向对比（自身历史分位）
看近 5/10 年 PE 历史区间：
处于历史 10% 分位以下：低估；
处于 90% 分位以上：高估。
PE 缺陷（不能单用）
公司亏损、利润大幅下滑时 PE 失效，无参考意义；
周期行业（煤炭、有色）景气顶峰利润最高、PE 反而最低，极易误判 “低估”。
（二）市净率 PB 适用场景：重资产、周期、银行、亏损企业银行、地产、钢铁、有色、券商、产能型周期股、暂时亏损公司。
判断逻辑：
银行：正常合理 PB 0.6–1.0 倍，低于 0.6 普遍低估；大于 1.5 高估；
周期底部企业利润为负 PE 失真，只能用 PB 看资产折价；
PB＜1（破净）：市场价格低于账面净资产，资产折价，通常低估。
PB 缺陷
轻资产科技、互联网企业，核心价值是人才技术，账面净资产极低，PB 常年几十上百，无对比意义；
资产存在大额减值（存货、固定资产贬值），账面净资产虚高，PB 会失真。
发布于2026-6-16 10:36 重庆
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