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易方达投研团队2026年对A股有着系统的宏观判断，在不同维度展现出对市场的预期，且相对更看好消费板块。以下是详细介绍：
国内宏观经济走势判断
- 整体态势：预测2026年经济呈温和修复，节奏为“前低后高”。财政前置发力，经济大省投资增速修复，货币政策协同配合，形成“基建托底、制造业修复、地产降幅收窄”的投资格局。
- 各领域表现：地产销售与投资降幅或收窄，中游制造固投增速回升；出口增速可能放缓，不过新能源车等消费品出口表现或较突出；消费方面“服务先行”，服务消费占比有望提高，实际利率下降与政策红利推动消费维持韧性。
价格与盈利情况判断
- 价格层面：预计PPI全年均值先升后平，CPI温和回升。
- 盈利周期：盈利周期逐步修复，A股非金融企业ROE企稳，销售利润率有望提振，中游材料（如有色金属、钢铁）、中游制造（如电力设备、机械）、TMT（如电子、传媒、通信）等行业环比改善的可能性较大。上市公司库存周期或从被动补库转向主动补库，产能扩张指标有望回升。
板块看法：重点看好消费板块
2026年A股投资逻辑将从科技估值修复向消费全面崛起切换。消费板块有政策强托底、区域战略红利加持、估值低水位的三重优势，有望成为市场核心主线。国家将扩大内需定为长期战略，多部门推出消费品以旧换新政策。区域战略上，海南封关、福建两岸融合、北京建设国际消费中心城市等带来各种政策红利。从估值与基本面来看，低价消费股处于“地板价 + 强复苏”的黄金配置区间，当前全指食品PE百分位仅13.69%，多数区域消费标的股价在历史底部，而需求端复苏信号显著。相比而言，虽然新能源车等消费品出口在宏观判断中表现可能突出，但在板块机会上，消费板块更受关注。
国内宏观经济走势判断
- 整体态势：预测2026年经济呈温和修复，节奏为“前低后高”。财政前置发力，经济大省投资增速修复，货币政策协同配合，形成“基建托底、制造业修复、地产降幅收窄”的投资格局。
- 各领域表现：地产销售与投资降幅或收窄，中游制造固投增速回升；出口增速可能放缓，不过新能源车等消费品出口表现或较突出；消费方面“服务先行”，服务消费占比有望提高，实际利率下降与政策红利推动消费维持韧性。
价格与盈利情况判断
- 价格层面：预计PPI全年均值先升后平，CPI温和回升。
- 盈利周期：盈利周期逐步修复，A股非金融企业ROE企稳，销售利润率有望提振，中游材料（如有色金属、钢铁）、中游制造（如电力设备、机械）、TMT（如电子、传媒、通信）等行业环比改善的可能性较大。上市公司库存周期或从被动补库转向主动补库，产能扩张指标有望回升。
板块看法：重点看好消费板块
2026年A股投资逻辑将从科技估值修复向消费全面崛起切换。消费板块有政策强托底、区域战略红利加持、估值低水位的三重优势，有望成为市场核心主线。国家将扩大内需定为长期战略，多部门推出消费品以旧换新政策。区域战略上，海南封关、福建两岸融合、北京建设国际消费中心城市等带来各种政策红利。从估值与基本面来看，低价消费股处于“地板价 + 强复苏”的黄金配置区间，当前全指食品PE百分位仅13.69%，多数区域消费标的股价在历史底部，而需求端复苏信号显著。相比而言，虽然新能源车等消费品出口在宏观判断中表现可能突出，但在板块机会上，消费板块更受关注。
发布于1小时前 北京
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