从市场表现来看,2025年12月1日至2026年1月2日期间,恒生科技指数呈“震荡下探,月中触底,年末修复并在年初加速反弹”的格局,区间累计上涨1.62%。截至2026年1月2日,其市盈率(PE - TTM)为23.80倍,位于历史分位数36.40%,处于相对低位。技术分析显示风险度TR为 - 0.41,处于低位区间;济安线系统显示快线仍位于慢线下方但距离收敛,筹码分布呈低位单主峰结构,收盘价位于主峰下方紧邻位置,整体具备左侧关注价值,短期以震荡上行为主,若有效站上筹码主峰,上行空间有望打开。
不过投资也面临一些影响因素。宏观层面,国内PMI、CPI改善释放修复信号,但海外美国就业数据走弱、通胀数据推迟发布等降低宏观能见度,强化市场对流动性路径的摇摆预期,对港股科技形成阶段性压制;政策层面,中央经济工作会议明确2026年稳增长方向,MLF操作与利率稳定预期缓和流动性收紧担忧,海外FOMC释放降息信号但后续路径仍影响美债利率与美元,成为港股科技的重要外部定价变量;行业层面,电商年终大促延长促销周期强化平台侧交易景气预期,AI与半导体链条在1月初出现情绪催化,游戏版号常态化发放对内容板块形成边际支撑。
后市方面,1月美国非农、CPI/PCE与GDP等数据将影响降息预期、美元与美债利率,进而影响港股科技估值;国内1月PMI、CPI数据将影响经济动能与盈利预期。预计2026年1月恒生科技指数在“春季躁动”预期与资金抢跑带动下以震荡上行为主,若外资回流并伴随成交量改善,上行动能有望增强;短期趋势性修复仍需成交量与资金回流信号配合,中期在“春季躁动”驱动下存在阶段性修复机会,但可能表现为波动上升、结构分化加深的行情特征。
考虑到恒生科技ETF波动较大且短期盈利确定性一般,建议采用定投为主的方式,通过每周或每月定投分散择时风险,降低单次买入成本;也可以分批买入,若想一次性布局,可分3 - 5批在估值低位逐步建仓;还可以进行组合配置,搭配低波动的债券基金平衡整体风险,避免单一行业暴露。
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发布于2026-1-7 21:31



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