■企业参与衍生品市场的原因
焦炭市场面近年来面临着政策及原料成本波动的风险，主要体现在:一是冶金焦炭的下游几乎只有钢铁企业，价格波动受到钢厂定价影响尤为明显。但近几年以来,焦化行业去产能政策不断增加，产能收缩带来的供应减少。对焦炭供应以及焦炭价格均形成了较大的风险。对于终端钢铁企业来说，确保焦炭平稳供应，稳定焦炭采购成本,成为近年来非常重要的风险管理需求。
二是焦化行业作为冶金行业的中间环节,焦炭也同时受到了来自上游及下游的联合挤压。焦化企业若要保证自身利润的稳定性,也需要借助于期货市场，锁定上游成本及下游销售利润。
■企业应用焦炭衍生品工具的场景
场景一:锁定短期原材料成本
某钢铁企业在4月份计划5、6月份购买焦炭现货1万吨,此时焦炭已有供应短缺的苗头出现，担心焦炭的成本后期出现持续上涨，因此计划利用衍生品工具管理价格风险。
●利用焦炭期货进行买入套期保值
案例评价:综合损益为盈利150万元。该企业通过期货买入套期保值,规避了焦炭原材料价格上涨的风险，且期货端盈利覆盖了现货端成本的上升。
场景二:短期库存保值
某钢铁企业在2月份收到采购的1万吨焦炭现货,担心焦炭价格下跌导致库存贬值,因此计划利用衍生品工具进行库存保值。
●利用焦炭期货进行卖出套期保值
案例评价:实现库存贬值风险由250万元缩减为20万元。该企业通过期货卖出保值，规避了焦炭库存贬值的大部分风险,因期货端盈利覆盖了230万元现货价格下跌带来的损失。
场景三:生产利润保值
某钢铁企业4月末的吨钢生产利润达到800元，处于较好盈利水平,但是其螺纹钢产品即将进入需求淡季,销售价格有下跌风险，而焦炭市场已出现供应短缺的苗头，原材料成本则有.上涨风险。该钢厂担心焦炭上涨和螺纹钢下跌同时发生,挤压钢厂利润。因此计划利用衍生品工具进行利润保值。
●利用焦炭期货和螺纹钢期货进行利润保值
案例评价:通过买入焦炭期货，同时卖出螺纹钢期货，锁定了该钢厂的螺纹钢的生产成本和销售价格,并实现了更大的生产利润。
场景四:防范基差波动风险
某钢铁企业签订一份焦炭基差合同，约定点价期为1个月，参照焦炭09合约-50元/吨为最终结算价。合同签订并支付预付款后,该企业收到所需焦炭现货。
案例评价:钢厂通过点价交易不但实现了现货采购价低于同期市场报价,同时有效规避了50元/吨基差风险。
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发布于2025-11-18 21:22 兰州