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龙头药企如百济神州业绩扭亏为盈，是行业发展的积极信号，但不能简单判定行业已进入盈利周期，以下为具体分析：
一、积极趋势体现
从部分龙头药企表现来看，行业有向好趋势。如百济神州在2025年第一季度按照美国公认会计原则（GAAP）实现经营利润1110.2万美元，去年同期则亏损2.61亿美元，这是其首次实现美国公认会计准则下的季度盈利。稍早前信达生物、君实生物等也在2025年一季报中表示，核心产品的销售增长令公司利润亏损进一步收窄。随着商业化产品持续放量，越来越多的中国创新药企业，即将进入由盈利驱动的新发展周期。从趋势上看，龙头创新药公司正在逐步进入扭亏为盈的阶段，打破市场对于创新药公司持续融资烧钱的固有认知，同时BD项目收款也进入常态化兑现阶段。
二、尚不能判定进入盈利周期的原因
行业盈利周期的判断不能仅依据少数龙头药企的情况。创新药行业具有研发周期长、投入大、风险高的特点，虽然部分龙头企业盈利状况改善，但行业内仍有众多企业处于研发投入阶段，尚未实现盈利。而且，医药行业受政策、研发进度、市场竞争等多种因素影响，未来发展仍存在不确定性。
易方达在创新药ETF领域有完善的产品布局，如创新药ETF易方达（516080）跟踪中证创新药产业指数，覆盖A股创新药产业链龙头；恒生港股通创新药ETF（159316）跟踪恒生港股通创新药指数，聚焦港股创新药赛道；还有易方达恒生港股通创新药ETF联接发起式，为场外投资者提供便捷配置工具。投资者可通过易方达的这些产品，在一定程度上参与创新药行业的投资，分享行业发展可能带来的红利。
一、积极趋势体现
从部分龙头药企表现来看，行业有向好趋势。如百济神州在2025年第一季度按照美国公认会计原则（GAAP）实现经营利润1110.2万美元，去年同期则亏损2.61亿美元，这是其首次实现美国公认会计准则下的季度盈利。稍早前信达生物、君实生物等也在2025年一季报中表示，核心产品的销售增长令公司利润亏损进一步收窄。随着商业化产品持续放量，越来越多的中国创新药企业，即将进入由盈利驱动的新发展周期。从趋势上看，龙头创新药公司正在逐步进入扭亏为盈的阶段，打破市场对于创新药公司持续融资烧钱的固有认知，同时BD项目收款也进入常态化兑现阶段。
二、尚不能判定进入盈利周期的原因
行业盈利周期的判断不能仅依据少数龙头药企的情况。创新药行业具有研发周期长、投入大、风险高的特点，虽然部分龙头企业盈利状况改善，但行业内仍有众多企业处于研发投入阶段，尚未实现盈利。而且，医药行业受政策、研发进度、市场竞争等多种因素影响，未来发展仍存在不确定性。
易方达在创新药ETF领域有完善的产品布局，如创新药ETF易方达（516080）跟踪中证创新药产业指数，覆盖A股创新药产业链龙头；恒生港股通创新药ETF（159316）跟踪恒生港股通创新药指数，聚焦港股创新药赛道；还有易方达恒生港股通创新药ETF联接发起式，为场外投资者提供便捷配置工具。投资者可通过易方达的这些产品，在一定程度上参与创新药行业的投资，分享行业发展可能带来的红利。
发布于2025-11-12 23:30 深圳
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