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你好，宁水德远国债宝A类作为聚焦国债期货量化策略的私募产品，其投资逻辑与债券市场利率变动高度相关。从最新披露的策略运作来看，该产品通过趋势跟踪+量化增强的复合策略，在国债期货市场捕捉利率下行趋势收益，并叠加程序化交易增厚震荡期收益。当前半年未盈利的主要原因在于2025年以来国内长端利率受经济弱复苏预期及特别国债供给增加影响，出现阶段性上行，导致国债期货价格承压。不过，基金经理邓飞团队近期在路演中明确表示，当前利率已进入政策敏感区间，随着央行降准预期升温，债券市场有望重新进入下行通道，而国债宝策略在利率下行周期中往往能实现净值快速修复。
投资该产品需重点关注三类风险：一是利率波动风险，国债期货对利率变动高度敏感，若经济数据超预期回暖或政策收紧，可能导致净值进一步波动；二是量化策略失效风险，程序化交易依赖历史数据模型，当市场流动性骤降或交易规则变化时，可能出现策略阶段性失灵；三是杠杆操作风险，国债宝策略通常使用一定比例杠杆放大收益，在市场剧烈波动时可能加剧回撤。值得注意的是，该产品历史上曾在2024年利率下行周期中实现26.48%的年化收益，但其长期业绩呈现‘高波动、高弹性’特征，需投资者具备至少1年以上的持有周期以平滑短期波动。
针对当前情况，建议从三个维度优化配置：
首先明确资金属性，若为1年以上长期资金且可承受10%以内的阶段性回撤，可继续持有以等待利率拐点；若为短期资金，可考虑将持仓比例降至家庭固定收益资产的20%以内，剩余资金配置货币基金或银行T+0理财以增强流动性。
其次构建对冲组合，将国债宝与黄金ETF（518880）或沪深300指数期权搭配，利用资产负相关性降低组合波动率。例如，当利率上行导致国债宝净值下跌时，黄金的避险属性往往能对冲部分损失。
最后建立动态跟踪机制，每月关注10年期国债收益率走势及基金净值波动率，若连续3个月收益率上行突破3.2%或波动率超过8%，可适当减仓并转换为短久期债券基金。
想了解更多内容或者组合优化方案，点击右上角加我微信咨询。
发布于11小时前 上海
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