选可转债就像挑 “会变形的债券”，既要考虑债性保底，又要关注股性潜力。

       第一步：5 大核心指标筛出潜力转债（3 分钟定位）

       1. 转股溢价率（决定股性性价比）

       公式：（转债价格 - 转股价值）/ 转股价值 ×100%

       良性区间：溢价率＜30%（溢价率越低，正股上涨时转债跟涨能力越强）

       警惕信号：溢价率＞50% 且正股无明显利好，可能存在 “双杀” 风险（正股跌 + 溢价率压缩）

       2. 纯债价值（评估债性底线）  

       计算逻辑：假设持有到期，按票面利率和市场利率折现的现值

       安全线：纯债价值＞95 元（即使正股暴跌，转债价格也较难跌破纯债价值）

       案例：某转债面值 100 元，票面利率 3%，剩余期限 3 年，市场利率 4%，其纯债价值约 95.55 元

       3. 信用评级（衡量违约风险）

       优选：AAA/AA + 级，发行主体财务状况稳健

       避雷：C/CC 级（如某退市公司转债），存在本息兑付风险

       动态跟踪：定期查看评级机构公告，警惕评级下调（如富淼转债因业绩亏损评级从 A + 降至 A）

       4. 转股价格与正股趋势（把握转股时机）

       转股划算：正股价格＞转股价（此时转股可获利）

       弹性潜力：转股价接近正股当前价（如转股价 12 元，正股 11.5 元，正股上涨 5% 即可触发转股价值提升）

       条款博弈：关注 “下修转股价” 条款（如某转债触发下修后，转股价从 20 元降至 15 元，转股价值提升 33%）

       5. 剩余期限与到期收益率（平衡攻防）

       短期博弈：剩余期限＜2 年（流动性好，易受资金炒作）

       长期持有：剩余期限＞3 年（利息累积多，到期收益率更高）

       到期收益计算：（到期赎回价 + 利息总和 - 当前转债价格）/ 当前转债价格 ×100%

       第二步：3 类风险信号果断排除（1 分钟避雷）

       1. 高溢价率 + 低转股价值（双高陷阱）

       特征：溢价率＞80% 且转股价值＜80 元（如某转债价格 130 元，转股价值仅 70 元，溢价率 85.7%）

       风险：正股下跌时，转债可能因溢价率压缩加速暴跌

       2. 强赎风险（触发后收益归零）

       预警：正股连续 15-20 个交易日收盘价＞转股价 130%（如转股价 10 元，正股连续 20 天＞13 元）

       操作：在强赎公告前卖出或转股，避免被低价赎回（如某转债强赎价仅 100.3 元，而市价 150 元）

      3. 正股基本面恶化（根源风险）

      信号：业绩连续亏损、债务暴雷、被证监会立案调查（如某转债因正股财务造假被暂停上市）

      替代策略：优先选择正股行业景气度高、市盈率低于行业平均的转债

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发布于2025-10-30 15:00 深圳

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发布于2025-11-1 20:36 厦门

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发布于2025-10-31 11:37 成都