配置了易方达的主动基金后，是否需要再购买其 ETF 以及是否会造成重复持仓，需要综合多方面因素分析：
一、主动基金与 ETF 的特点差异
1. 投资方式
主动基金由基金经理主动选股、择时，通过深入研究和分析来构建投资组合，力求超越市场表现。例如易方达蓝筹精选混合（005827），基金经理会根据对不同行业和公司的判断，动态调整持仓。
ETF 是一种被动式指数基金，紧密跟踪特定的指数，复制指数的成分股及其权重，以获得与指数相近的收益。如易方达中证海外中国互联网 50ETF（513050），它跟踪中证海外中国互联网 50 指数，投资组合基本按照指数成分股构成。
2. 风险收益特征
主动基金的收益取决于基金经理的投资能力和决策，可能获得超越市场的超额收益，但也面临基金经理决策失误的风险。如果基金经理判断准确，投资的股票大幅上涨，基金收益可能较高；反之则可能跑输市场。
ETF 的收益与所跟踪的指数表现高度相关，波动相对较为平稳，收益较为接近市场平均水平。它不会因为基金经理的主观决策而出现较大偏差，但也难以获得超越指数的收益。
3. 费率
主动基金的管理费率相对较高，因为需要支付基金经理的研究和管理成本。一般来说，主动基金的管理费率在 1.5%左右。
ETF 的管理费率通常较低，易方达旗下部分 ETF 管理费率仅 0.15%，托管费率 0.05%，长期投资可节省显著成本。
二、是否会重复持仓
1. 可能重复持仓的情况
如果主动基金和 ETF 跟踪的是相似的投资主题或行业，就可能存在重复持仓。例如，易方达的某只主动消费基金和易方达消费行业 ETF，它们的投资都聚焦于消费行业，可能会持有一些相同的消费龙头股，如贵州茅台、五粮液等。
2. 不重复持仓的情况
若主动基金和 ETF 投资于不同的资产类别或行业，就不会重复持仓。比如，已经配置了易方达的一只主动医药基金，再购买易方达中证新能源 ETF，医药基金主要投资医药行业，而新能源 ETF 专注于新能源领域，两者持仓基本不会重复。
三、再配置 ETF 的理由
1. 分散风险
ETF 可以提供更广泛的市场覆盖和行业分散。如果主动基金集中投资于少数几只股票或特定行业，通过配置不同的 ETF，可以将投资分散到更多的股票和行业，降低单一行业或股票波动对投资组合的影响。例如，主动基金持仓主要是大盘蓝筹股，可配置易方达创业板 ETF（159915），增加对中小创企业的投资，实现风险分散。
2. 降低成本
如前文所述，ETF 的费率较低。在长期投资中，较低的费率可以提高实际收益。如果主动基金的业绩表现一般，配置部分低费率的 ETF 可以降低整体投资成本。
3. 把握特定市场机会
ETF 可以快速跟踪特定市场或行业的表现。当投资者看好某个行业或市场的短期表现时，可以通过购买相关的 ETF 及时参与。例如，当市场预期科技行业将迎来上涨行情时，可购买易方达中证科技 50ETF（515750）。
四、建议
1. 评估现有主动基金持仓
仔细分析已配置的主动基金的持仓结构和投资策略，了解其行业分布和重仓股情况。如果主动基金已经实现了较为广泛的行业分散，且持仓与自己的投资目标相符，可以适当减少 ETF 的配置；如果主动基金持仓集中，可考虑配置不同行业或主题的 ETF 进行补充。
2. 根据投资目标和风险承受能力配置
如果追求更高的超额收益，且对主动基金经理的能力有信心，可以适当增加主动基金的配置比例；如果更注重资产的稳定性和成本控制，可增加 ETF 的配置。
3. 构建动态组合
可以将主动基金和 ETF 结合起来，构建一个动态的投资组合。根据市场情况和自身投资目标的变化，适时调整两者的比例。例如，在市场行情较好时，适当增加主动基金的比例；在市场波动较大时，增加 ETF 的配置以降低风险。

综上所述，配置了易方达的主动基金后，是否购买其 ETF 需要根据个人的投资目标、风险承受能力和现有持仓情况来决定。合理配置 ETF 不仅可以避免重复持仓，还能优化投资组合，实现更好的风险收益平衡。

发布于2025-10-22 22:22 北京