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你好，证券类私募本金亏完的概率极低，但并非完全没有可能，得看风控机制是否健全、管理人是否合规运作，多数规范产品能通过多重约束控制极端亏损。
首先说风控健全且合规的情况。当前证券类私募主流设有预警线和止损线，多数产品以0.8元为预警线、0.7元为止损线，触及止损线会强制平仓止损，理论上本金亏损不会超过30%。2025年前4月A股剧烈调整期间，百亿级证券类私募平均收益为-0.46%，即便是受冲击较大的主观多头策略，平均亏损也仅1.24%，未出现大规模跌破止损线的情况。同时托管人对资金运作的实时监控，能杜绝超范围投资或违规加杠杆，从制度上守住本金安全底线。
其次要警惕极端案例。今年8月就有中小私募产品出现净值跌至0.095元的情况，主要原因是管理人诱导投资者取消止损线，叠加带杠杆做空科创板的激进操作，最终导致本金近乎亏光。这类案例多发生在管理规模5亿元以下的中小机构，且普遍存在合规瑕疵，比如此前因未独立开展投资决策被监管出具警示函，并非行业主流情况，基本属于个例。
再就是，策略类型与管理人能力影响亏损幅度。量化对冲、市场中性等低波动策略抗跌性更强，2025年4月市场调整时，头部量化私募的中性策略普遍取得正收益；而股票多头策略虽波动较大，但头部机构凭借成熟风控，近三年最大回撤多控制在20%以内。反观部分中小私募，因投研能力不足、策略激进，在2025年市场波动率达35.66%的环境下，更容易出现大幅回撤。
监管规范也在降低极端风险。2025年证监会强化了私募托管责任，要求托管人全程核查净值真实性、监控关联交易，存量不合规产品需逐步整改，这进一步压缩了管理人违规操作的空间。但投资者仍需主动筛选，优先选择设有明确止损线、管理规模超20亿元、近三年无合规处罚的产品。
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发布于2025-10-9 11:23 上海
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