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完全没必要全清，因为美国加征关税对创新药 ETF 无实质影响，行业长期价值仍在。
理由：首先，需明确美国关税的征税范围 —— 此次加征 100% 关税的是 “品牌药”，即已过专利期、由大型药企生产的传统药品（如降压药、降糖药等），而国内创新药 ETF 持仓的企业，核心产品多为专利期内的靶向药、生物制剂（如 PD-1 抑制剂、CAR-T 疗法等），不在此次征税范围内。根据 2025 年 Q2 数据，创新药 ETF 持仓企业的海外营收中，品牌药占比不足 5%，关税对企业营收的影响几乎可以忽略。其次，创新药行业的核心增长动力是 BD 出海和国内医保优化，这两大动力均未受关税影响：2025 年上半年，国内创新药企业签订海外 BD 订单 15 个，合计金额超 60 亿美元，同比增长 30%；医保谈判中，创新药的平均降价幅度降至 25%，续约成功率提升至 85%，盈利空间进一步保障。若全清仓，将彻底失去分享这些增长动力带来的长期收益。此外，从市场情绪来看，当前市场对关税的担忧已过度反应，随着企业陆续发布 “未受关税影响” 的公告，情绪将逐步修复，全清仓后很可能面临踏空风险。
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总结：美国关税对创新药 ETF 无实质影响，行业长期增长动力未变，全清仓会错失长期收益且面临踏空风险，完全没必要采取这一操作。
发布于2025-9-29 15:25
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