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你好，选私募基金不能单看基金经理或公司，两者是相辅相成关系，需结合策略类型和投资周期综合判断，没有绝对的优先级。
首先看基金经理的核心价值，尤其对主观多头这类依赖个人判断的策略，经理的能力直接决定收益上限。重点看三点：一是历史业绩的连贯性，比如近5年是否每年度都跑赢同类均值，有没有出现过超过30%的回撤且长期无法修复的情况，之前有客户选的经理前3年收益拔尖，第4年因误判行业周期回撤40%，就是连贯性不足；二是风格稳定性，比如宣称聚焦消费的经理，是否突然重仓新能源，风格漂移容易导致收益波动超出预期；三是决策逻辑，比如调研频率、选股标准是否清晰，能说清“为什么买”比单纯看收益更重要。
再看公司的支撑作用，这是业绩持续的基础，尤其对量化、CTA等依赖团队的策略，公司实力比经理个人更关键。一是投研体系，比如量化私募的模型迭代能力、数据储备是否充足，有没有10人以上的投研团队，中小公司常因数据不足导致模型失效；二是风控能力，比如是否有独立的风控部门，止损线设置是否合理，曾有私募因风控缺失，在2024年市场波动中突破止损线仍未减仓，造成大幅亏损；三是合规与运营，查看中基协是否有备案、有无违规记录，运营不稳定会导致净值披露延迟、申赎流程混乱，影响投资体验。
还要结合策略类型调整侧重：选主观多头策略，可先看经理业绩和风格，再验证公司是否有投研支持；选量化策略，要先看公司的模型迭代频率、算力支撑，再看基金经理是否参与模型核心设计，避免“挂名经理”；选长期持有的产品，公司的稳定性更重要，比如核心团队离职率是否低于行业均值。
最后要警惕两个误区：一是只看经理忽略公司，若经理离职，公司没有备选团队，业绩很可能断崖式下滑；二是只看公司忽略经理，大公司也有业绩垫底的产品，需具体到单只产品的经理能力。
整体来看，选私募要先筛公司，再挑经理，两者结合才能降低风险、提高收益确定性。
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发布于2025-9-29 11:59 上海
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