你好，汇丰晋信中小盘（009658）的持有决策需结合中证500基准表现、管理人调整成效与自身投资特征综合判断，不宜仅凭五年亏损12%的单一结果仓促决定。

从对标指数看，该基金业绩基准为中证500指数收益率*90%+同业存款利率(税后)*10%。近五年中证500指数累计收益约44.1%，年化收益超7.6%，而基金同期亏损12%，跑输基准幅度达56个百分点。这种长期偏离主要源于2023年前的业绩拖累，前两任基金经理管理期间（2020-2023年），因持仓与中证500成分股的行业周期错配，过度集中于传统周期板块，错失新兴成长领域机会，导致2021-2022年连续跑输基准。现任经理郑小兵自2023年7月接任后，策略更贴合中证500的中小盘成长属性，近两年累计收益37.3%，显著跑赢基准，2025年上半年净值增长率达21.7%，与中证500的修复节奏高度同步，可见策略适配性已明显提升。

从投资者仓位看，需要结合仓位评估一下机会成本。当前中证500指数市盈率分位数仅15%，处于历史低位，叠加政策对中小盘企业的支持力度加大，继续持有需关注新任管理人能否延续对基准的超额收益能力，避免错失板块估值修复机会。

从风险偏好看，基金近五年波动率28%，最大回撤42%，略高于中证500指数38%的最大回撤，属于高风险品种。保守型投资者若风险承受上限在30%以内，当前持仓已超出适配范围，持续持有易引发焦虑性操作。积极型投资者需评估对中小盘成长股波动的容忍度，基金聚焦的中证500覆盖领域受宏观经济与产业政策影响较大，需做好中长期波动准备。

从基金公司和管理人看，汇丰晋信基金在中小盘投资领域投研积累深厚，团队对中证500成分股的覆盖度超90%，具备产业链深度调研能力。现任基金经理郑小兵目前管理2只基金，精力相对集中，任职两年以来通过“宏观定方向、产业选赛道”的策略框架，精准把握中证500的周期轮动机会。其管理的另一只基金（汇丰晋信港股通双核混合）近一年收益率达56.7%，显著跑赢同类，策略执行能力已得到验证。值得关注的是，郑小兵擅长左侧布局，2024年三季度在港股互联网底部重仓的操作已验证其逆向投资能力。

从基金规模和流动性看，2025年二季度规模9.14亿元，处于适中水平，无清盘风险，且该规模对中证500成分股的调仓操作友好，不易产生大额冲击成本。近三月日均成交额充足，大额赎回对净值影响较小，流动性良好。

综合来看，若仓位高且风险偏好低，可结合近期业绩改善节奏逐步调整；若仓位低且能承受波动，可观察未来6个月管理人能否延续对中证500的超额收益，当前中小盘估值低位与政策支持或为基金提供修复空间。

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发布于2025-9-18 17:14 上海