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2025年国庆期间国债逆回购利率会呈现明显的季节性波动特征，其具体水平需结合市场资金面松紧度、央行政策导向及历史规律综合判断。
9月作为季度末叠加国庆长假备付需求，机构短期融资需求集中释放的规律依然存在。历史数据显示，2017年国庆前1天期逆回购利率盘中一度飙升至9%，而2024年类似时段利率中枢上移约50-80BP。结合当前银行间市场隔夜回购利率（DR001）稳定在1.8%-2.2%区间的基础，预计9月29日利率可能冲高至3.5%-4.5%区间。
但是，当前市场资金面受央行连续净投放影响，9月15日开展6000亿元买断式逆回购，流动性相对充裕，可能抑制利率上涨幅度。需密切关注9月25日前后的央行操作，若MLF超额续作或降准落地，利率中枢可能下修0.3%-0.5%。
9月29日早盘是利率高点密集时段，若早盘未及时成交，可在14:30-15:00观察利率波动。历史数据显示，该时段可能出现“资金需求脉冲”，2024年国庆前曾出现尾盘利率跳升50BP的案例。但需注意，若市场整体流动性充裕，尾盘利率可能回落，需动态调整策略。
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发布于2025-9-18 12:17 上海
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