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这轮牛市和2007、2015年相比，有同有异。
相似之处主要在于都有政策支持和资金推动。像居民存款正在向资本市场“搬家”，7月非银存款大幅增长了2.14万亿，楼市资金也在流入股市，这和过去两轮牛市有点像。
不同之处更值得关注：
1. 杠杆水平不同：2015年是“杠杆牛”，大量的场内融资和场外配资导致了后续的风险。本轮行情监管更严格，对场外配资管控更严，市场走势相对更稳健，是“慢牛”的基调。
2. 资金结构不同：本轮牛市机构投资者影响力明显提升，“国家队”、保险、养老金等长线资金更深入地参与市场，起到了稳定器的作用，这和2015年主要由游资和不规范的杠杆资金主导有所不同。
3. 行情特征不同：2007年是蓝筹股大涨，2015年则是小盘股、题材股疯狂。本轮行情目前更多是结构性机会，虽然部分科技板块热度高，但金融、消费等板块估值相对合理。
4. 估值扩张程度不同：2015年创业板平均市盈率高达130倍，全面泡沫化。目前市场估值呈现结构性分化，AI、算力等热门板块估值较高，但许多传统行业板块估值仍处于相对低位，整体风险相对可控。
总之，本轮牛市相比2015年基础更扎实，但结构性高估值和产业政策变化等风险仍需警惕。投资上建议避免盲目追高加杠杆，更多关注有实际业绩支撑的优质标的。
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发布于2025-8-30 22:09 武汉
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