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您好，2025 下半年选择海外债券基金还是国内债券基金，可从以下几个方面考虑：
收益率方面：美国 5 年期国债收益率达 4.4%，显著高于中国国债的约 2%。美联储 2025 年降息预期升温，利率下行将推升债券价格，有望带来资本利得，如 2020 年降息期间，彭博巴克莱长期国债指数涨幅超 20%。而国内债券市场收益率相对较低，短债收益率可能在 1.8% 左右，中长债收益率在 4%-6% 左右。
风险特征方面：海外债券基金中，投资美债的基金需关注长债收益率短期走势不明朗所导致的高波动风险。亚太信用债虽基本面有较好支撑，但需关注贸易战等对当地经济体经济增长的冲击，以评估发债主体偿债能力。国内债券市场受国内经济政策等因素影响较大，整体波动相对较小，但目前国内债市处于 “低利率” 环境，操作空间相对有限，也需关注利率波动和信用风险。
汇率影响方面：配置海外债券基金，若投资非人民币计价债券，需考虑汇率风险。短期内人民币升值预期升温时，投资海外债券的互认债基非对冲份额收益可能受损耗；中长期看，人民币存在贬值压力，若不进行汇率对冲，可能会有额外收益，但需承担汇率波动风险。国内债券基金则不存在汇率兑换带来的收益波动问题。
资产配置需求方面：从全球化投资角度，海外债券基金可实现跨市场、跨币种、跨资产类别配置，加入海外债券的多元化组合，长期年化波动率可降低约 30%，能对冲人民币波动风险，避免过度集中于本土资产。国内债券基金更适合偏好国内市场，希望资产配置相对简单、稳定，对汇率风险较为敏感的投资者。
投资门槛与便利性方面：部分海外债券基金，如摩根国际债券基金，人民币认购起点仅 10 元，且不用占外汇额度，操作灵活。不过，海外债券基金的管理人和投资团队需具备较强的跨境投资能力，投资者在选择时需关注其投研实力和过往业绩。国内债券基金申购赎回等操作也较为便利，国内基金公司对国内市场更为熟悉，在信用风险评估等方面有一定优势。
刚接触基金投资，若风险承受能力较低、对汇率风险敏感，更倾向于稳健投资，可优先考虑国内债券基金。若想分散风险，追求更高收益，且能接受汇率波动等风险，可适当配置部分海外债券基金，但建议先小比例投资，熟悉后再根据情况调整仓位。
如果您还有不清楚的地方，或者想要获得更具体的基金投资方案，欢迎欢迎右上角点击【+微信】为您量身定制。
发布于2025-8-29 14:11 上海
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