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您好！菜粕作为重要的蛋白饲料原料，其行情受供需结构、替代品价格及政策因素等多重影响。从当前市场来看，2025年菜粕行情呈现以下特征：
1. 供需格局方面：
全球油菜籽产量虽预计同比增长5%至8954万吨，但欧盟增产部分主要用于补充库存，全球期末库存仅微增0.9%，维持近四年第二低位。这种"增产不宽松"的结构性特征，使得供应端存在阶段性支撑。
2. 价格驱动因素：
国际市场受生物柴油政策影响形成"油强粕弱"格局，而国内因蛋白需求稳定，压榨利润仍依赖粕类支撑。当前豆菜粕价差收窄至历史低位（约500元/吨），饲料企业更倾向使用豆粕，对菜粕需求形成挤压。
3. 短期市场动态：
8月进口大豆到港量达1100万吨，豆粕价格承压进一步抑制菜粕需求。不过水产旺季来临可能加速去库，叠加中加关税博弈和北美天气炒作，远月合约存在支撑。技术面显示主力合约在2500-2700元/吨区间震荡。
需要特别关注的是，3月起中国对加拿大菜粕加征100%关税，下半年进口供应缺口可能对价格形成提振。但若中加贸易关系缓和或水产需求不及预期，价格可能承压。
期货交易需综合考量基本面与技术面，建议建立完善的风险管理体系。如需了解如何优化交易成本或获取专业市场分析支持，可添加微信沟通，为您对接头部AA级期货公司资源，提供低手续费账户和实时行情解读服务。
1. 供需格局方面：
全球油菜籽产量虽预计同比增长5%至8954万吨，但欧盟增产部分主要用于补充库存，全球期末库存仅微增0.9%，维持近四年第二低位。这种"增产不宽松"的结构性特征，使得供应端存在阶段性支撑。
2. 价格驱动因素：
国际市场受生物柴油政策影响形成"油强粕弱"格局，而国内因蛋白需求稳定，压榨利润仍依赖粕类支撑。当前豆菜粕价差收窄至历史低位（约500元/吨），饲料企业更倾向使用豆粕，对菜粕需求形成挤压。
3. 短期市场动态：
8月进口大豆到港量达1100万吨，豆粕价格承压进一步抑制菜粕需求。不过水产旺季来临可能加速去库，叠加中加关税博弈和北美天气炒作，远月合约存在支撑。技术面显示主力合约在2500-2700元/吨区间震荡。
需要特别关注的是，3月起中国对加拿大菜粕加征100%关税，下半年进口供应缺口可能对价格形成提振。但若中加贸易关系缓和或水产需求不及预期，价格可能承压。
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发布于2025-8-29 13:37 深圳
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