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煤炭、钢铁这类周期股目前有一定的入手机会，但也存在不确定性，需综合多方面因素考量。煤炭、钢铁周期股短期因供给收缩和国内基建需求拉动，有一定的投资机会，但长期走势取决于全球经济复苏情况。投资者若考虑入手，应重点关注供需格局好、有成本优势的龙头企业，且需设置好止损线，做好风险控制。
以下是具体分析：
煤炭股：
有利因素：从供给端来看，国内煤炭产能受 “双碳” 政策和安全生产监管趋严的影响，新增产能受限，且 7 月国家能源局启动 “超产核查”，各地相继落地，部分煤矿停产整顿，供给收缩预期升温。需求端方面，煤炭作为基础能源，需求具备刚性，高温天气拉动电力需求，钢铁铁水需求也有韧性，补库需求持续释放将支撑动力煤价格。同时，煤炭板块具有高股息、高分红特点，截至 2025 年 8 月 11 日，煤炭行业股息率超 5%，吸引力较强。另外，煤炭 ETF 资金流入明显，年初至今份额增长超 200%，显示市场对煤炭板块的关注度提升。
不利因素：周期股的业绩和大宗商品价格高度相关，而全球经济形势对商品价格影响较大。当前美国 PMI 数据不佳，欧洲经济也在放缓，可能会影响全球对煤炭的需求，若国际煤价下跌，国内煤炭企业净利润可能会下降。
钢铁股：
有利因素：近期钢铁价格有所上涨，唐山地区环保限产加码，钢厂产能利用率下降，供应减少，同时地方政府专项债发行速度加快，用于交通、水利等基建项目，将带动钢铁需求。长期来看，钢铁行业供给侧结构问题有望因超低排放改造而逆转，铁矿石中期过剩确定性强，成本下行可释放盈利空间，行业或迎高质量、高回报发展，头部钢企盈利稳定性有望增强，高分红可期。
不利因素：钢铁行业此前存在产能过剩问题，虽然近期有供给收缩，但整体产能过剩压力依然存在，这可能会限制价格反弹空间。而且钢铁股的业绩同样受宏观经济影响较大，若全球经济衰退，钢铁需求将大幅下降，会对股价产生不利影响。
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发布于2025-8-20 14:57 北京
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