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您好，雅鲁藏布江水电工程总投资 1.2 万亿，从长期来看，对跟踪基建指数的 ETF 基金业绩提升的持续时间，或远超 3 - 5 年，有望在 10 - 15 年甚至更长时间内产生积极影响，主要基于以下几方面原因：
工程建设周期长：该工程建设周期预计 10 - 15 年 ，甚至有观点认为可能长达 20 年。以中国电建、中国能建等为代表的水电工程建设企业，作为工程核心实施主体，在部分基建 ETF 中权重较高。如在基建 50ETF（516970）中，中国电建持仓占比达 6.24%，中国能建持仓占比 4.3%，两家合计权重超 15% 。在整个建设周期内，从前期工程规划、勘测设计，到主体工程施工，再到后期设备安装调试等，每个环节都会产生大量订单，持续为相关企业带来营收，进而推动 ETF 业绩提升。像三峡工程建设周期历经多年，期间相关基建企业业绩持续受益，对对应 ETF 长期表现产生积极影响。雅鲁藏布江水电工程建设周期与之类似甚至更长，为业绩提升提供了时间基础。
产业链辐射范围广且影响持久：工程带动建材、工程机械等多个产业链发展。建材方面，对水泥、钢材、减水剂等需求巨大，预计各环节建材需求量为三峡水电站的 4 - 5 倍 。水泥受运输半径限制，当地及周边企业将持续受益，业绩提升会带动相关 ETF 净值上升，如建材 ETF（159745）就涵盖水泥等细分板块。工程机械方面，挖掘、起重、运输等设备在工程建设各阶段不可或缺，徐工机械等企业若在基建 ETF 持仓占比较高，会因工程建设长期的设备采购、租赁需求，营收持续增长，从而影响 ETF 收益，这种产业链辐射影响会贯穿整个工程建设及后续部分运营期。
后续运营及衍生基建需求：工程建成后，围绕水电站的运营维护，会产生持续的基础设施修缮、设备更新等需求，继续为基建相关企业提供业务支撑。并且，为了实现电力外送，配套的输电线路、变电站等特高压基建工程也将随之开展，投资规模预计达 500 亿元 。这些后续及衍生基建项目，同样会在工程完工后的较长时间内，为跟踪基建指数的 ETF 基金提供业绩增长动力。
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发布于2025-7-22 21:37
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