一、供应端压力尚未明显缓解,当前全球燃油供应保持宽松,主要产油国维持较高产量,炼厂开工率处于高位,市场货源充足。国内方面,港口燃油库存持续累积,部分地区库存水平已接近年内高点,高库存对价格形成明显压制。虽然短期有部分炼厂计划检修,但新增产能投放预期仍在,供应端难以快速形成支撑,这也是价格持续走弱的重要原因。
二、需求端改善信号不足,燃油需求与航运、工业用燃料需求密切相关。目前全球航运市场活跃度偏低,集装箱运输需求未达预期,船用燃油消耗增长缓慢。工业领域受部分地区环保政策收紧影响,燃油替代能源使用增加,进一步削弱了燃油需求。尽管传统消费旺季临近,但需求回暖的力度和节奏尚不明确,短期内难以有效拉动价格回升。
三、成本端与技术面暂未给出反转信号,燃油价格与国际原油价格关联紧密,近期原油价格在震荡中偏弱运行,对燃油成本支撑不足。技术面上,燃油期货价格仍处于下行通道,日线级别均线呈空头排列,关键支撑位连续被跌破,尚未出现企稳反弹的明确形态。虽然部分短期指标显示超卖,但缺乏成交量配合,反弹持续性存疑。
综合来看,当前燃油期货供需格局偏空,成本支撑不足,技术面也未确认底部,此时抄底需谨慎。若后续原油价格企稳回升,航运需求明显改善,库存开始去化,且技术面形成反转信号,可再考虑入场机会。
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发布于2025-7-16 08:41 北京


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