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当前美债美元联动下跌对国内商品期货的影响，本质是资金流动性和输入型通胀的博弈。从近期央行表态和市场表现看，国内商品可能呈现结构性分化（农产品偏强/工业品承压），但关键要看资金是否真能"脱美入中"。
从两个维度看当下逻辑链：
1. 美元信用风险角度：美债遭抛售往往伴随美元贬值，这会直接推升以美元计价的大宗商品价格。国内进口依存度高的品种（如大豆、铜）会首当其冲。但要注意近期人民币汇率保持稳定，部分抵消了输入型通胀压力。
2. 资金流动角度：若美债美元同步暴跌引发全球避险情绪，短期所有风险资产都会承压。但从中美博弈的长期视角看，部分从美元资产撤出的资金可能流向中国债市和商品市场，这点从近期国内部分农产品期货的持仓量增加可见端倪。
具体策略上建议：
- 农产品关注进口替代逻辑（豆粕/玉米）
- 工业品谨慎对待需求端压力（螺纹/玻璃）
- 贵金属作为对冲工具可适当配置
近期美债波动率创年内新高，这种极端行情下更要做好仓位管理。想获取我们实时跟踪的"美债-商品联动模型"数据，点我头像加微信领取。现在加入还能获得《7月跨境资金流动分析报告》作为参考。
从两个维度看当下逻辑链：
1. 美元信用风险角度：美债遭抛售往往伴随美元贬值，这会直接推升以美元计价的大宗商品价格。国内进口依存度高的品种（如大豆、铜）会首当其冲。但要注意近期人民币汇率保持稳定，部分抵消了输入型通胀压力。
2. 资金流动角度：若美债美元同步暴跌引发全球避险情绪，短期所有风险资产都会承压。但从中美博弈的长期视角看，部分从美元资产撤出的资金可能流向中国债市和商品市场，这点从近期国内部分农产品期货的持仓量增加可见端倪。
具体策略上建议：
- 农产品关注进口替代逻辑（豆粕/玉米）
- 工业品谨慎对待需求端压力（螺纹/玻璃）
- 贵金属作为对冲工具可适当配置
近期美债波动率创年内新高，这种极端行情下更要做好仓位管理。想获取我们实时跟踪的"美债-商品联动模型"数据，点我头像加微信领取。现在加入还能获得《7月跨境资金流动分析报告》作为参考。
发布于2025-7-15 17:45 北京
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