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一对一
您好，在国外，量化对冲基金一直被成为“抗跌神话”，在国内，量化对冲基金也正在进入一个黄金时代。量化对冲策略，又称Alpha策略，是“量化”和“对冲”两个概念的结合。
1、“量化”指借助统计方法、数学模型来指导投资，其本质是定性投资的数量化实践。
2、“对冲”指通过管理并降低组合系统风险以应对金融市场变化，获取相对稳定的收益。金融学的经典模型CAPM表明：一个投资组合的期望收益可以分为两部分，α收益和β收益。即投资收益率=α收益+β收益。α收益为投资组合超越市场基准的收益。β收益为投资组合承担市场系统风险而获得的收益。优秀的基金经理可以利用选股择时能力获得α收益，但却较难避免市场下跌（系统性风险）带来的损害。使用量化对冲策略，可以剥离或降低投资组合的系统性风险（β收益），使投资组合无论在市场上涨或下跌时，均有机会获取α的正收益。量化对冲基金追求的是绝对收益而非相对收益。
举个例子：比如，收藏家小王看中一个古玩，买入价1000元，未来可能涨到5000元，也可能跌到500元。为了剥离风险，小王买入该商品的同时买入这件商品的看跌期权，约定三个月后，以900元价格卖出，如果市场价格跌到了500，小王还是可以900元的价格出手。如果价格没有跌，小王可以不行使这个权利。拥有期权这个选择的权利，是需要期权费的。对冲是有成本的，通过这一部分成本，换来对风险的规避。量化对冲交易对象有哪些呢？股票、债券、期货、期权、大宗商品等都可以作为投资标的。
操作流程是怎样的呢？第一步，先用量化投资的方式构建股票多头组合；第二步，用空头股指期货对冲市场风险，最终获取稳定的超额收益。这时候有小伙伴会问了，既然可以无视市场涨跌，那量化对冲策略是不是什么时候都可以用？
其实不是的，量化对冲是有适用性条件的——起码对冲是有效的。量化对冲策略适用于不同的市场环境，在震荡市，下跌市或者股债双杀的市场中，由于其绝对收益的特性，会更有吸引力。
此外，对冲是存在成本的，成本的来源为股指期货的基差，即期货价格减去现货价格。基差为正的时候，做空股指期货，会对组合贡献收益。基差为负的时候，做空股指会使组合产生对冲成本。
1、“量化”指借助统计方法、数学模型来指导投资，其本质是定性投资的数量化实践。
2、“对冲”指通过管理并降低组合系统风险以应对金融市场变化，获取相对稳定的收益。金融学的经典模型CAPM表明：一个投资组合的期望收益可以分为两部分，α收益和β收益。即投资收益率=α收益+β收益。α收益为投资组合超越市场基准的收益。β收益为投资组合承担市场系统风险而获得的收益。优秀的基金经理可以利用选股择时能力获得α收益，但却较难避免市场下跌（系统性风险）带来的损害。使用量化对冲策略，可以剥离或降低投资组合的系统性风险（β收益），使投资组合无论在市场上涨或下跌时，均有机会获取α的正收益。量化对冲基金追求的是绝对收益而非相对收益。
举个例子：比如，收藏家小王看中一个古玩，买入价1000元，未来可能涨到5000元，也可能跌到500元。为了剥离风险，小王买入该商品的同时买入这件商品的看跌期权，约定三个月后，以900元价格卖出，如果市场价格跌到了500，小王还是可以900元的价格出手。如果价格没有跌，小王可以不行使这个权利。拥有期权这个选择的权利，是需要期权费的。对冲是有成本的，通过这一部分成本，换来对风险的规避。量化对冲交易对象有哪些呢？股票、债券、期货、期权、大宗商品等都可以作为投资标的。
操作流程是怎样的呢？第一步，先用量化投资的方式构建股票多头组合；第二步，用空头股指期货对冲市场风险，最终获取稳定的超额收益。这时候有小伙伴会问了，既然可以无视市场涨跌，那量化对冲策略是不是什么时候都可以用？
其实不是的，量化对冲是有适用性条件的——起码对冲是有效的。量化对冲策略适用于不同的市场环境，在震荡市，下跌市或者股债双杀的市场中，由于其绝对收益的特性，会更有吸引力。
此外，对冲是存在成本的，成本的来源为股指期货的基差，即期货价格减去现货价格。基差为正的时候，做空股指期货，会对组合贡献收益。基差为负的时候，做空股指会使组合产生对冲成本。
发布于2021-2-23 16:28 北京
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