从供应端来看,中东地缘局势缓和,此前受影响的燃料油运输逐步恢复,中东地区出口量增加。同时,OPEC增产政策推进,中高硫原油供应提升,加剧全球供应宽松格局。国内方面,主营炼厂预计在7月结束集中检修,复产带动燃料油商品量预期将增至60-64万吨,环比6月上涨约4%到11% ,山东地区渣油、油浆主力炼厂均已复工,进一步增加市场供应。供应的增多会对价格造成下行压力。
从需求端来说,虽然当前处于全球夏季用油高峰,美国自驾出行、物流运输以及全球航运、制造业复苏,整体原油需求在增长,美国原油库存也连续大幅下降,汽油和柴油消费创新高。但航运需求恢复缓慢,运价弱势,又限制了燃油需求的进一步增长。需求端对价格的影响存在不确定性。
从成本端分析,原油是燃油的主要成本来源。OPEC+将于7月6日召开会议决定8月的产量配额,市场普遍预期其可能维持或小幅增产,若增产,油价可能受压,进而降低燃油成本,对燃油期货价格不利;反之,若维持现有产量或暗示收紧供应,则可能支撑油价,利于燃油期货价格。此外,地缘政治风险仍存,中东局势虽现缓和,但仍有冲突再度升级的可能,伊朗核谈判进展也会影响原油供应和价格。
从技术面观察,内盘原油期货近期表现偏弱,若跌破关键支撑位,如500-480区域,可能进一步下行;反之若企稳反弹,则可能测试上方压力位,如515-510。燃油2509形态上,周四高点测试3001一线,进入反弹修复走势,3000关口形成有效压制,预计短期还将维持震荡。总的来说,燃油期货接下来行情震荡可能性较大,下行存在一定压力。
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发布于2025-7-6 13:45 北京


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