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定义：相同到期日、不同行权价的期权，其隐含波动率呈现 “行权价越低 / 越高，隐含波动率越高” 的曲线（类似微笑），反映市场对极端行情（暴跌 / 暴涨）的避险需求。
影响：虚值看跌期权隐含波动率通常高于虚值看涨期权（偏斜），构建宽跨式策略时，看跌期权权利金更高，盈亏平衡点更偏向下跌方向；波动率微笑导致期权定价偏离 Black-Scholes 模型，套利策略需考虑行权价分布的影响。
发布于2025-6-29 12:36 郑州
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