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生猪期货短期确实面临下行压力，但产能周期决定了中期反转可期。简单说：三季度震荡探底，四季度有望企稳回升。以下是具体分析：
### 核心逻辑（数据支撑）：
1. 供应压力集中释放：
- 当前出栏均重高达123公斤（接近旺季水平），叠加二次育肥抛售和冻品库存积累（库容率23.7%），短期供应过剩压制猪价，三季度价格或在14.2-15.4元/公斤区间承压运行。
- 能繁母猪存栏修复缓慢（2025年2月仅4066万头，同比+1%），生产效率（PSY 29）提升部分抵消存栏增量，但实际产能缺口将在四季度显现。
2. 需求端疲软但存转机：
- 6-9月是传统消费淡季，餐饮采购量同比下滑5%-7%，预制菜分流加剧鲜肉需求萎靡。
- 四季度春节备货+替代消费减弱（冻品库存低位），需求弹性回升或推动猪价冲击17元/公斤关口。
3. 成本与政策托底：
- 饲料成本下行（玉米豆粕降5%-8%）使养殖完全成本降至14-14.5元/公斤，逼近当前猪价，成本线支撑明确。
- 政策调控（收储、产能监测）已写入中央一号文件，价格跌破14元可能触发干预。
---
### 操作策略参考
- 短期（6-9月）：波段高空为主，关注均重数据（高于123公斤则加剧抛压），技术面跌破日线支撑位可顺势介入。
- 中期（10月起）：若能繁存栏增速持续低于1%（农业农村部数据），可逐步布局多单，博取季节性反弹+产能缺口红利。
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（注：最新供需数据来自农业农村部、行业龙头调研；策略工具已适配文华/博易云端，自动提示移动止损位）
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1. 供应压力集中释放：
- 当前出栏均重高达123公斤（接近旺季水平），叠加二次育肥抛售和冻品库存积累（库容率23.7%），短期供应过剩压制猪价，三季度价格或在14.2-15.4元/公斤区间承压运行。
- 能繁母猪存栏修复缓慢（2025年2月仅4066万头，同比+1%），生产效率（PSY 29）提升部分抵消存栏增量，但实际产能缺口将在四季度显现。
2. 需求端疲软但存转机：
- 6-9月是传统消费淡季，餐饮采购量同比下滑5%-7%，预制菜分流加剧鲜肉需求萎靡。
- 四季度春节备货+替代消费减弱（冻品库存低位），需求弹性回升或推动猪价冲击17元/公斤关口。
3. 成本与政策托底：
- 饲料成本下行（玉米豆粕降5%-8%）使养殖完全成本降至14-14.5元/公斤，逼近当前猪价，成本线支撑明确。
- 政策调控（收储、产能监测）已写入中央一号文件，价格跌破14元可能触发干预。
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### 操作策略参考
- 短期（6-9月）：波段高空为主，关注均重数据（高于123公斤则加剧抛压），技术面跌破日线支撑位可顺势介入。
- 中期（10月起）：若能繁存栏增速持续低于1%（农业农村部数据），可逐步布局多单，博取季节性反弹+产能缺口红利。
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（注：最新供需数据来自农业农村部、行业龙头调研；策略工具已适配文华/博易云端，自动提示移动止损位）
发布于2025-6-18 15:49 北京
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