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当前政策端环保压力持续，但“保供稳价”政策对冲，供应端新增产能投放预期较强，需求端受钢铁行业终端需求不足拖累，高炉开工率难回升，焦炭需求持续偏弱。不过，焦炭价格逼近成本线后下行空间有限，短期或维持1350 - 2050元/吨区间震荡，中期存在阶段性反弹机会。
政策端, 环保政策仍是最大变量，若下半年出台更严格的焦化行业超低排放标准，可能导致30%产能受限。但需警惕“保供稳价”政策对冲，比如发改委可能通过释放焦煤储备平抑价格。大连商品交易所对焦炭期货合约规则进行修改，引入平衡水分指标，降低湿熄焦交割成本，推动“以质论价”机制落地，提高干熄焦的交割经济性，引导更多符合环保要求的干熄焦进入期货市场。
供应端,虽部分焦化厂因亏损减产，但整体产能仍处高位，新增产能投放预期较强，供应减少约600万吨（同比降1.6%）。焦煤供应宽松导致价格中枢下移，削弱焦炭成本支撑，叠加焦化企业利润低位运行，进一步限制价格上涨空间。
需求端,受钢铁行业终端需求不足拖累，高炉开工率难回升，焦炭需求持续偏弱，生铁产量下滑超1000万吨，焦炭需求减少约500万吨（同比降1.6%）。钢铁行业绿色转型加速，电弧炉炼钢占比提升至20%，预计减少焦炭需求1500万吨，倒逼焦化企业向高附加值产品转型。
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发布于2025-6-17 16:52 北京
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