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骑乘收益率曲线策略操作：当收益率曲线向上倾斜时，债券的到期收益率与期限正相关，期限越长，收益率越高。投资者买入期限较长的债券，随着时间推移，债券剩余期限缩短，在收益率曲线不变的情况下，债券的价格会因剩余期限缩短向更高收益率对应的价格靠拢，投资者可通过卖出债券获取资本利得，同时还能获得持有期间的利息收益，从而实现超额收益。例如，市场上 10 年期债券收益率为 4%，价格为 95 元，3 年期债券收益率为 3%，价格为 98 元。投资者买入 10 年期债券，假设一年后收益率曲线未变，此时该债券剩余期限变为 9 年，其价格可能因剩余期限缩短而上升，比如升至 96 元，投资者卖出即可获利，同时还获得了一年的利息。
风险：
收益率曲线变动风险：若收益率曲线发生非预期的变化，如变平坦或向下移动，债券价格可能不升反降。比如收益率曲线变平坦，长期债券收益率下降幅度大于短期债券，原本因期限缩短带来的价格上升效应可能被收益率下降导致的价格下降所抵消。
流动性风险：长期债券的流动性相对较差，当投资者需要提前卖出债券时，可能难以在理想价格成交，无法顺利实现骑乘策略的收益，甚至可能因市场缺乏流动性而遭受损失。
再投资风险：投资者卖出债券获得收益后，若市场利率下降，再投资时难以找到收益相当的投资标的，从而影响整体收益水平。
发布于2025-5-26 13:55 武汉
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