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分级 ETF 是一种结构复杂的基金产品，通过对基金收益或净资产进行分解，形成具有不同风险收益特征的子份额。通常分为 A 份额和 B 份额，A 份额收益相对固定，类似债券，向投资者支付约定利息；B 份额具有杠杆特性，通过向 A 份额融资以增强收益，但同时也放大了风险。例如，在市场上涨时，B 份额净值增长幅度高于母基金净值增长幅度，投资者可获得更高收益；然而在市场下跌时，B 份额净值下跌幅度也更大，可能导致投资者损失惨重。
分级 ETF 的运作原理基于收益分配和杠杆机制。母基金资产按照一定比例分配给 A 份额和 B 份额，A 份额获得固定收益，剩余收益或损失由 B 份额承担。B 份额向 A 份额支付融资成本，以获取杠杆投资的权利。当市场表现良好时，B 份额投资者可借助杠杆放大收益；但市场下跌时，杠杆会加剧亏损，甚至可能使 B 份额净值归零，投资者血本无归。
在国内市场，分级 ETF 曾有过一定发展，但由于其复杂的结构和较高的投资风险，在市场波动较大时容易引发投资者损失，且对市场稳定造成一定影响。随着监管政策的不断完善和市场环境的变化，国内对分级 ETF 的监管日益严格，目前市场上分级 ETF 数量逐渐减少，部分产品已完成转型或终止运作。这主要是为了保护投资者利益，维护金融市场的稳定与健康发展。
发布于2025-5-23 22:39 郑州
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