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原理
风险平价策略（Risk Parity）的核心是让组合中各资产的风险贡献相等，而非传统的市值加权。通过调整资产权重，使每种资产对组合整体风险（如波动率）的贡献比例相同，从而在平衡风险的同时追求稳定收益。
关键逻辑：传统组合中高波动资产（如股票）往往贡献大部分风险，而低波动资产（如债券）贡献较小。风险平价通过杠杆或权重调整，让股票、债券、商品等资产的风险贡献趋于一致，降低单一资产波动对组合的冲击。
应用步骤
风险度量：计算各资产的波动率、协方差，评估其对组合风险的边际贡献（MRC）。
权重分配：根据风险贡献目标（如各资产风险贡献均为 25%），反推权重。公式为：wi=∑(1/σj)1/σi
其中 σi 为资产 i 的波动率，权重与波动率成反比。
杠杆运用：若低波动资产（如债券）权重需提升，可能需借助杠杆实现风险平衡。
再平衡：定期（如季度）根据资产波动变化调整权重，维持风险贡献均衡。
案例：股债组合中，若股票波动率为 20%，债券为 5%，风险平价下债券权重需为股票的 4 倍（20%/5%），以实现两者风险贡献相等。
发布于2025-5-22 01:29 武汉
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