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1. 应用场景
杠杆投机策略：利用权证高杠杆特性（如 Delta=0.5 的认购权证，杠杆倍数 = 1/0.5=2 倍），在趋势明确时放大收益，但需严格止损控制回撤。
波动率套利：基于权证隐含波动率与标的历史波动率的差异，构建跨式（Straddle）或勒式（Strangle）组合，捕捉波动率回归（如 VIX 指数策略变种）。
事件驱动策略：针对含权股（如可转债发行公司），利用权证价格对正股的敏感性，提前布局利好 / 利空事件（如财报发布前的期权波动率套利）。
2. 策略设计要点
希腊字母（Greeks）管理：
Delta 对冲：动态调整正股持仓，保持组合 Delta 中性（如认购权证 Delta=0.6，每持有 1000 份权证需卖空 600 股正股对冲）。
Gamma 风险：临近行权日时 Gamma 值激增，需高频调整对冲比例，避免价格跳空导致对冲失效。
Theta 衰减：权证时间价值随到期日临近加速损耗，策略需设定持仓周期（如选择剩余期限 > 3 个月的权证）。流动性筛选：排除日均成交额 < 1000 万元的权证，避免买卖价差过大（如限价单与市价单结合使用）。
发布于2025-5-22 00:57 武汉
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