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棕榈油5月份大幅上涨的概率较低，当前基本面多空交织，建议谨慎操作。尽管印尼和马来西亚产量恢复不及预期，且斋月后补库需求存在一定支撑，但东南亚季节性增产周期叠加印度进口量下滑，库存压力逐渐显现，短期价格或维持震荡偏弱格局。若想获取更精准的入场点位和实时策略，可添加我的微信，我将结合盘面动态为您提供操作建议。
基本面分析，供应端：5月东南亚进入增产周期，马来西亚棕榈油产量预计环比+12%（MPOB预估），印尼主产区天气改善加速收割，市场供应压力逐步释放。但需注意印尼可能重启出口限制政策以稳定国内物价。
需求端：印度4月棕榈油进口量同比-18%（SEA数据），因豆油性价比更高；中国港口库存增至52.3万吨，补库节奏放缓，需求端缺乏持续驱动。库存端：马来西亚4月末库存环比+1.9%至187.5万吨，5月或进一步累积，压制价格反弹空间。关联市场：原油价格回落至63美元/桶，削弱生物柴油需求预期；豆棕价差扩大至-100元/吨，豆油替代效应增强。
技术面分析，趋势判断：主力合约（P2509）日线级别处于下行通道，MACD绿柱缩量但未形成金叉，短期阻力位关注7250-7300元/吨区间，若无法突破则可能下探6900元/吨支撑。小时图K线多次试探7000元/吨关口，若跌破则加速下行风险加大。资金动向：5月19日夜盘持仓量减少3.2万手，多头主力减仓明显，市场情绪偏空。
操作策略建议，空单持有：若价格反弹至7200-7250元/吨区间承压，可轻仓试空，目标位7000-6950元/吨，止损7350元/吨上方。多单观望：激进投资者可等待价格跌至6900元/吨附近且出现企稳信号（如长下影线+成交量放大）后轻仓试多，目标7100元/吨，止损6800元/吨下方。
风险提示：重点关注5月20日MPOB月度报告、印尼出口政策变动及原油价格波动，建议仓位控制在20%以内，避免单边重仓操作。
以上分析和建议希望对您有所帮助。如果还有不明白的地方，可以点击加微信，24小时在线提供免费咨询服务，包括免费开户服务。提供稳定的CTP交易通道和专业的投研团队，综合实力强，手续费低。欢迎微信或来电免费咨询！
发布于2025-5-20 08:55 北京
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