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准确衡量波动率：首先需要准确估计标的资产的历史波动率，并通过期权价格计算出隐含波动率。这是判断波动率套利机会的基础，常用的方法包括移动平均法、GARCH 模型等。
寻找波动率差异：当隐含波动率与历史波动率或预期的未来波动率存在较大差异时，可能存在套利机会。例如，隐含波动率明显高于历史波动率，且投资者预期未来波动率不会维持在较高水平，就可以考虑卖出期权以获取高估的隐含波动率带来的收益。
构建套利组合：根据波动率的判断，选择合适的期权组合进行套利。常见的组合包括买入低隐含波动率期权、卖出高隐含波动率期权，或者利用不同行权价格、到期时间的期权组合来构建对波动率敏感的策略，如跨式组合、宽跨式组合等。
风险控制：波动率套利策略并非无风险，需要密切关注市场变化和各种风险因素。例如，标的资产价格的大幅波动可能导致期权价值的变化超出预期，因此需要通过 Delta 对冲等方式来控制标的资产价格风险，同时要考虑到波动率的不确定性和时间价值的衰减对套利组合的影响，合理设置止损和止盈点。
发布于2025-5-13 12:17 武汉
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